北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--统计局9日公布通胀数据显示，2014年12月CPI同比上涨1.5%，PPI同比下降3.3%。光大证券发布研报表示，通胀整体低位，货币政策仍将宽松。但宽松方式更可能以信贷加速扩张的方式进行。
光大证券表示，12月PPI同比增速进一步下滑至-3.3%，跌幅较前月进一步扩大。自2012年3月开始，PPI已经连续同比负增长34个月，而CPI同比数字也创下了5年来的新低。通缩已经成为物价的主要风险。同时，与PPI走势高度重合的PMI的购进价格指数也呈现出跌幅扩大的趋势，这些指标的走势均反映出当前国内经济增长的下行压力依然严峻。
华融证券也发布研报表示，2014年12月CPI和PPI仍较低迷，有效需求不足的矛盾突显。并且预测1月份物价仍较低迷，货币政策仍存在放松空间，降准的概率增加。
光大证券指出，通胀整体低位，货币政策仍将宽松。但宽松方式更可能以信贷加速扩张的方式进行。
通缩压力的上升表明经济增长仍然疲弱，稳增长目标的实现面临较大风险。在这样的背景下，货币政策宽松的方向是没有疑问的。不过，宽松的方式可能未必是降息。
化解融资难，目前的关键瓶颈在于地产和基建的资金可获得性。只有信贷的加速投放才能直接触及这个问题。而去年降息之后资本市场泡沫化发展的倾向也降低了央行降息的动力。因此，相信货币政策放松更可能以放松信贷的方式来进行。
