北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--俄罗斯卢布兑美元周一（12月15日）大跌约10%，创1998年来最大跌幅，俄罗斯资产全线下滑。俄罗斯央行北京时间周二(12月16日)早间发布的公告称，加息650个基点以遏制卢布贬值和通胀风险。而人民币兑美元即期汇率在8 日、9 日盘中一度连续下跌0.37%、0.55%，下跌和波动幅度均创历史新高。卢布崩盘下一个是否会是人民币？
国信证券认为，一方面，人民币汇率走贬受到中国外贸数据不及预期的负面影响，另一方面，也体现了市场对中国经济低速运行的担忧，以及央行有可能进一步降息降准的全面宽松预期。
结合近年来人民币汇率变化和波动走势来看，目前人民币汇率已经接近均衡汇率，短期内大幅升值或贬值均缺乏基本面支撑。考虑到利率市场化和人民币国际化的要求，必要时央行可能会在外汇市场上干预以稳定人民币汇率。
申银万国表示，卢布贬值有其特殊背景，不会外溢至人民币，对中国的负面影响集中在边境贸易。
油价是拖累卢布的核心原因，卢布与原油价格相关性高达0.92。俄罗斯国民经济与公共管理学院应用经济研究所的分析认为，影响当前卢布汇率下跌的主要因素包括：经济制裁造成国内增长率下降，地缘政治不稳定导致资本外逃，石油价格下跌，美元大幅上涨。
目前市场对于卢布的分析也无出其右，把多重经济因素混作一谈，卢布下跌的最核心原因是正是油价。
最近这一段时间人民币经历大幅贬值，有些评论甚至将其形容为“俄罗斯”式贬值，担心临近美元进入加息周期，人民币会重蹈当前卢布的走势。申银万国认为这一逻辑存在重大缺陷：
第一、人民币贬值同期美元走势平稳。近一个月中，在岸价格USDCNY贬值99bp，离岸价格USDCNH贬值98bp，而美元指数仅升值了60bp。对比上个月同期，美元指数升值232bp，在岸与离岸人民币汇率仅分别贬值8bp与10bp，可见在强势美元环境下，人民币具备币值稳定的核心实力。
第二、与上一轮贬值形势大为不同。今年三月份那次，央行引导人民币中间价走弱，意在打压热钱套利。当前形势则完全相反，外汇占款正负波动反复，央行直接大幅上调中间价，即期与中间价出现大幅度偏离，政策对冲汇率过度贬值的目的明显。
贬值核心原因在于降息，降息25bp平均对应人民币贬值50bp。利率平价决定汇率相对走势的原理长期有效，降息会导致中美息差收窄，人民币汇率存在短期贬值、相应调整的需求。此轮贬值的开启时间正是宣布降息当周，历史表明每降息25bp对应汇率调整50bp，这意味着此轮贬值调整已基本到位，预计年末收于6.20以内。
