12月17日美联储2014年最后一次利率决议。种种迹象都在显示美元加快升值的步伐：
美联储“美联储通讯社”之称的华尔街日报记者希尔森拉特(Jon Hilsenrath)的最新观点认为，美联储官员正严肃考虑在下周的政策会议上在措辞上作出重大改变，放弃短期利率将在“相当长一段时期内”维持短期利率几乎零水平措辞，因他们对明年中期左右加息更有信心；
美联储副主席Fisher表示，美联储无限接近去掉“相当长一段时期内”一段时间内的措辞原油持续下行外部风险；
安倍大选后、再次2～3万亿规模的量化宽松带来日元贬值、美元加速升值。
1.美国中期选举后“共和党”压力下 美联储加息进程已经在加快
美国11月初结束中期选举后，参众两院都被共和党控制，而根据美国宪法美联储直接向美国议会负责，共和党的政治意向较为激进，更加倾向于推动美联储加快加息进程（美联储正在试验的回购利率TDM-Term Deposit Facility 已经从0.26上升到0.27），在当前美元升值的大周期启动的大背景下，美元加息的预期只能更加强烈，而黄金持有的机会成本正是美元的利率。
图：美联储正在试验的回购利率TDM-Term Deposit Facility 已经从0.26上升到0.27
2.CME交易所周四公布的Rule598针对主要金属品种的期货期权波动幅度作出了新规定
12月11日CME交易所对其金属主要品种的期货和期权品种价格波动作出了新的规定。联想到之前种种官员讲话和传言，无论美联储是去掉“相当长一段时间”这样重要措辞，抑或是有其他更大的动作，那么市场都将产生巨大波动。CME恰恰在此前提前规定了新的大幅波动的新规定，是否意味着CME获得了某些信息，提前防范巨大的风险？尤其是黄金的熔断最大LEVEL4规定在了400美元，如前所述，黄金持有的机会成本正是美元的利率。那么我们就至少应当提前防范可能带来的影响了。
图：CME对金属期货和期权品种的价格波动限制新规则：RULE589
图：熔断机制具体规定
我们将美国增加回购利率的事实和CME在美联储利率决议前设置黄金这项与美元密切相关的资产的波动幅度可以推测：12月17日的美联储利率决议很可能有较为明确的动向，将对美元重要影响，从而对人民币和其他各项主要资产产生影响。尤其是短期内，人民币的下跌趋势将会出现加速下行。
潜在影响
如果美联储的确在此次利率决议上作出明确的举动，那么可能造成巨大的影响，包括：
美元剧烈波动、加速升值
美元可能迅速突破90的关键位置，并加速上涨。
流动性短期紧张：国外商品、欧美股指大跌；
我们看到LIBOR-OIS显示的美元流动性正在紧张，这将造成各类资产价格的下跌。
波动率飙升；
未来一段时间波动率会大幅飙升，资产价格波动率会迅速增大。
系统性风险增加；
VIX利差（主要是美国股指造成的）显示的风险正在迅速增加。美债作为主要避险资产，其收益率也连续下滑。
中国央行为对冲资本回流、可能提前降准；
如果美元加速升值，会造成国内的境外热钱加速回流美国，为了对冲造成的流动性紧张，央行可能会提前降低银行存款准备金。
人民币短期内会加速贬值；
由于美元的潜在加速升值和央行的潜在降准，人民币会在短期内加快下跌的步伐。
图：LIBOR-OIS 大涨，流动性开始出现紧张迹象
图：VIX恐慌指数随着美股大跌出现了大幅飙升
图：美债收益率近期加速下跌，风险规避情绪相当重
(作者系中粮期货研究院副总监)
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