3M SHIBOR跌回“钱荒”前
尽管货币政策在10月中旬的一轮量价宽松之后暂时进入真空期，但市场上的宽松预期仍不断发酵，以3个月SHIBOR利率为代表中长期限的市场基准利率持续走低，显示市场对未来流动性趋松、融资成本趋降存在共识。
从SHIBOR利率走势来看，由于正回购利率未见进一步下调，近日短期资金利率走势趋稳，隔夜利率稳定在2.5%一线，7天利率大致在3%-3.3%之间徘徊。但与此同时，3个月及更长期限的SHIBOR利率仍在继续走低。最新数据显示，11月6日3个月SHIBOR利率降至4.4%，已回到去年“钱荒”发生前的水平；1年期SHIBOR利率则降回今年初的水平。
市场人士指出，银行同业存单、企业信用债发行等多以中长期限SHIBOR利率为定价参考，中长期限SHIBOR利率对银行负债、资产两端的利率水平均有重要影响，是市场基准利率变化向债券、信贷、非标等实体经济融资领域传导的重要途径。
今年春节后，7天回购利率等短期货币市场利率持续震荡下行，但3个月SHIBOR利率直到5月份之后才发生明显松动，到了7月份下降步伐又一度停滞。彼时，市场一度将利率突破下行的希望寄托在货币政策全面放松上。而随着7月末央行重启14天正回购并下调操作利率，此后又在9月、10月份连续祭出下调正回购利率+SLF(MLF)的量价宽松组合，3M SHIBOR又踏上了缓慢下行之路。
市场人士指出，目前来看，尽管至今仍未见到全面降准、降息等重磅措施，但在持续、稳定的定向放松之后，央行细火满炖式的调控已产生春风化雨、润物无声般的效果。中长期限SHIBOR利率持续下行以及债券市场空前火热的行情，足以表明融资利率的“坚冰”正在逐渐融化。(记者张勤峰)
