北京(CNFIN.COM/ XINHUA08.COM)--海通国际研究部主管兼首席经济学家胡一帆18日发布报告认为，8月中国宏观数据大幅下行出乎市场意料。在今年一季度GDP低于预期引发市场恐慌后，4月推出的首波微刺激政策的积极效果已开始褪去，同时缺乏新的增长动力。如果没有新的政策支持，经济将进一步放缓；而如果有形之手干预，将令更为市场化的改革进程再次中断。
报告预期，将有新一波的支持性政策出台以稳定经济，包括财政政策和货币宽松政策。
报告称，央行已悄然出手，在9月16日向五大行提供5000亿元人民币的常备信贷便利(SLF)。这种流动性注入相当于全面下调存准率50个基点。货币宽松出现得比预期更早，央行将采用更多的非常规工具，包括抵押补充贷款(PSL)和再贷款。
报告预期，存款准备金率在未来数月定向和全面下调，在2014年底将下调50-100个基点。在财政支出支持下，投资将继续成为今年经济的主要驱动力，其中高速铁路和棚户区改造项目是亮点。融资渠道将更加多元化，包括民间资本参与、地方政府债券发行以及更加积极的货币化财政政策。
海通国际报告维持2014年GDP增长预测为同比增长7.5%。基于最近的总体数据、政府基调以及市场情绪，维持全年GDP预测为同比增长7.5%。而对于2015年GDP增长目标，预测其将被设定在同比增长7-7.5%的区间，或在同比增长7.2%的较低位。
