预判 A股开放引资金“活水”
随着沪港通的日益临近，唱多A股的声音也愈发强烈。在业内人士看来，沪港通将给A股市场带来大量的增量资金，更重要的是，将引发A股估值结构和投资风格的剧变。
高盛中国首席策略分析师刘劲津表示，预计A股明年有望纳入MSCI、富时旗下的全球指数，目前海外投资者对沪港通非常感兴趣，有1.3万亿美元资金希望配置A股市场，给予A股市场“增持”评级。他认为，QFII额度已接近用尽，在直接投资渠道不多的情况下，预计投资者都会愿意将资金通过沪港通投资内地市场。瑞银证券首席策略分析师陈李则表示，预计随着沪港通机制的顺利实施和内地市场回暖，一至两年后境外资金或用完沪港通的3000亿元额度，并提高QFII和RQFII的使用率，届时海外投资者理论上可持有的股票市值为9000亿元，拥有足够的投资渠道。
汇丰则表示，沪港通让海外机构投资者得以使用比QFII及RQFII限制更少、流动性更大的方法进入A股市场，是内地资本市场开放的重大突破。预计沪港通推出之初，投资者倾向买入A股的蓝筹公司以及港股的中盘股，因此预计差价将逐步收窄。
除了资金“活水”之外，A股长期以来“重成长、轻价值、重小盘、轻蓝筹”的投资风格也将有望得到一定程度的改变。根据瑞银的测算，境外资金持仓市值可能会增加到全部A股自由流通市值的近10%，具有明显价格影响力。若海外资本集中于部分大盘蓝筹股，那么这种价格影响力将表现为某种定价权。汇丰则预计，未来3至5年通过沪港通及目前QFII及RQFII，外资机构投资者在A股持股量将上升5至8个百分点。长远而言，相信两地投资模式将会趋同。
“以前国内公募基金习惯于在成长股上抱团取暖，绩优蓝筹股得不到重视，沪港通开启之后，外资话语权将加大，将会引领投资者投资风格的变化。”李大霄表示。WIND统计数据显示，同QFII操作方向截然相反的是，2014年上半年，公募基金继续加仓中小板和创业板，两个板块自由流通市值占比仅有26.3%，而主动偏股型基金对两板的配置比例却接近46%。各大类行业中，基金加仓最多的是TMT，加仓4.9%再创历史新高，而周期品、消费和中游制造等行业出现一定程度减仓。
