资本市场脱离危险区
从未来宏观经济状态的演变分析，中国资本市场走势趋向乐观的概率正在上升。
股票市场有可能经历“阴阳”两界的估值切换，有点类似于欧洲2012-2013年场景。2012年7月，德拉吉“不惜一切代价保卫欧元区”，以欧洲央行无限印钞权为保证，遏制了国债收益率这一风险传导链条核心的上升趋势，从而成为欧债危机的转折点，并开启了欧洲股市持续至今的大幅上升。
我们把这种变化称之为“估值频道的切换”。未来市场演化，经济指标可能只是辅料，房地产下行周期是长时间概念或会逐步被市场所接受，对经济数据强弱的敏感度可能会逐步钝化。因此，投资策略或许需要与经济指标脱敏。
未来相当长一段时间，股票指数方向的关键决定力量是对系统性风险预期的变化，而非经济指标强弱。央行货币政策给出了一个影影绰绰的方向，投资者逐步认识到央行愿意开始走上前台扮演最终贷款人的角色。由于货币宽松(央行扩表)+(中央)政府负债，经济的尾部风险有可能被封杀，而央行(包括政策性金融)有足够的政策灵活度和实施空间，想要随时扩张资产负债表并不存在太多的技术困难。只要能顺利承接，对市场的冲击就会大大降低。不确定性的降低就会转化为市场上涨的动能。因此，今年A股指数未必能涨多高，但有可能是脱离危险区的一年。
