央行延续正回购 定向降准释放资金不超千亿

2014年央行公开市场操作情况

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--央行周二上午进行了400亿元28天期正回购操作，中标利率仍然维持在4.00%不变。

据中国金融信息网人民币频道统计，本周公开市场有1840亿元正回购到期，比上周增加410亿元，其中周二、周四分别到期970亿元、870亿元。上周央行在公开市场上实现净投放730亿元，为连续第四周净投放。

市场预计央行会继续开展正回购操作，回笼力度仍然维持适度，本周公开市场有望延续净投放。

央行16日起对符合条件的金融机构再度“定向降准”0.5个百分点。这是50多天时间里央行两度实施“定向降准”。

央行再次定向降准的范围虽然扩大，但释放的资金可能有限。机构普遍预计，本次定向降准释放的资金不会超过1000亿元。

中金公司认为，此次定向降准可释放出700亿元资金，大致相当于央行上周公开市场操作投放的730亿元的规模。

交通银行首席经济学家连平认为释放的流动性在500亿元左右。他表示，全面下调存款准备金率0.5个百分点可释放流动性5000多亿元。

海通国际认为此次定向降准将释放700亿-800亿元的流动性，加上此前4月对县域农村商行等定向降准，央行共计注入了2700亿-2800亿元的流动性，大幅减轻了与去年6月相似的流动性冲击风险。

申银万国则测算此次定向降准将释放流动性650亿元以上，连续两次降准的累积效应离全面将准尚有一段距离，定向降准后静待其他政策落实。

澳新银行认为，此次定向降准仅能释放出700亿-1000亿元的流动性，规模等同于上次定向降准。由于主要银行仍要受到20%存款准备金率的约束，企业的借贷成本依旧高企。

目前分析人士对此次定向降准的效果看法不一。是否可以达到预计的政策效果则有待观察。

国家统计局最新公布的数据显示，中国5月CPI同比上升2.5%，较4月份同比1.8%的升幅加大。5月PPI同比下降1.4%，较4月2.0%的降幅收窄。

美银美林分析报告认为，5月通胀不致影响中国政府后续宽松措施。数剧料可消除通缩的疑虑。5月通胀高于预期主要是因为去年基数低和猪肉价格上涨。低基数是一次性因素，且猪肉价格持续上涨的动能很弱。预期未来几个月CPI同比升幅维持在2.5%附近。

澳新银行表示，工业品出产价格指数连续27个月出现负增长。虽然近期工业生产领域出现了一定程度的改善，但整体需求仍然疲软。

澳新银行认为，整体而言，中国经济增长放缓，通胀前景保持温和。该行将2014年中国通胀预期从此前的3.2%-3.4%下调至2.8%。

澳新银认为，央行是否会对整个银行系统降低存款准备金率，取决于中国未来的经济数据。如果实体经济数据进一步下滑，第三季度中国可能全面降准50个基点。