流动性依然宽松 短期内政策大幅放松概率低

新华社记者王宇、王培伟

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--中国人民银行17日于公开市场操作开展了920亿元28天期正回购操作，由于周二已进行1720亿元正回购操作，因此在对冲了本周到期资金后，本周实现资金净回笼410亿元。

在M2增速创出13年来新低的大背景下，央行本周于公开市场再度回笼资金的举措耐人寻味。分析人士认为，当前宏观经济仍处于合理区间，市场流动性依然宽松，短期内货币政策大幅松动的概率降低。

而就在上周，央行时隔八周在公开市场实现资金净投放，在3月末M2增速降至12.1%的13年历史低点、一季度GDP增速回落至7.4%的关口，货币政策是否将重入宽松通道，一度引发市场的无限遐想。

但不少券商分析认为，现阶段央行流动性管理的主要思路依然是依仗灵活的公开市场操作，保持流动性基本稳定及合理适度，从央行公开市场的货币政策操作中，很难看出有明显偏紧或偏松的迹象。

“短期内政策大幅放松的可能性较低，稳增长会以政策微调和定向宽松为主。这在16日国务院常务会议决定的措施中有所体现。未来的微调政策可能包括加快财政支出进度，央行通过公开市场操作维持合理流动性以抑制银行间市场利率，信贷窗口指导等。短期看，一般性的降低存款准备金率和基准利率的可能性小。”中金公司首席经济学家彭文生判断。

16日召开的国务院常务会议提出，要加大涉农资金投放，对符合要求的县域农村商业银行和合作银行适当降低存款准备金率。

在一些分析人士看来，全面降准的可能性已经下降。民族证券研究院副院长管清友认为，局部降准恰恰意味着全面降准的可能性大大降低，中国版QE更是几无可能。

瑞银证券特约首席经济学家汪涛认为，央行将保持中性的政策基调，但全面放松的可能性不大。

“当前银行间市场流动性仍然充裕，除非未来外汇大量流出、否则降准的必要性和有效性不大。此外，目前的整体信贷增速虽然小幅放缓、但仍处于较为稳健的水平。”汪涛指出。(完)