新华社记者申铖
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--在3月15日人民币扩大波幅之后，此前汇价的缓慢升值已经被大幅波动所取代，呈现宽幅震荡、趋势下行的态势。进入4月之后，人民币汇价跌势放缓，市场预期出现分化。10日最新公布的贸易数据对短期汇价指引微弱，预计人民币短期还将维持弱势盘整。但从中长期来看，人民币仍有温和升值的动力。
人民币宽幅波动 市场预期分化
3月15日，中国人民银行宣布，将银行间外汇市场人民币对美元即期汇率的日内波幅从相对于中间价的1%扩大至2%。截至4月9日近一个月内，人民币双向波动的态势明显增加，17个交易日内有11天出现下跌，6天出现上涨。
从单日的升贬值幅度来看，颇有亮点可寻。3月20日，人民币兑美元即期大跌300多点，贬值幅度达0.5%。然而，3月23日，人民币兑美元即期又上涨300多点，升值幅度达0.58%，创下了近30个月最大单日升幅。
从单日的交易波幅来看，也远超以前。市场数据显示，扩波幅后，日内波幅大部分都在1%左右，最大达到1.42%。有交易员表示，央行放大即期浮动区间后，日内的汇率波幅已经大为拓宽，以前波动超100点是反常，现在超一、两百个点都是常态了，超300个点才算反常，显示人民币的宽幅波动态势明显。
对此，招商银行观点认为，人民币汇率已经进入了一个全新的历史阶段，田园牧歌式的缓慢升值已经被金戈铁马式的大幅波动所取代，人民币汇率正从“区间+爬行”模式，向“区间+浮动”模式过渡。
从汇价走势来看，扩大波幅后，人民币总体震荡趋跌，但跌势于4月份以来有所企稳。人民币兑美元即期从3月14日的6.1502下跌至4月9日的6.2005，近一个月来跌幅约达0.82%。然而，上周汇价双向波动并持平于3月底价位，跌势呈现企稳趋势。观点认为，本轮人民币走贬的一个重要背景是中国经济成长放缓，美联储更为坚定地稳步实施退出量化宽松政策。此外，除了境内外基本面因素驱动，也有着非市场力量指引等因素。
从本周前两个交易日的行情来看，跌势企稳后市场方向不甚明确，预期出现分化。4月8日，人民币兑美元即期汇率收升0.25%至一周高点；然而，4月9日却小幅贬值，最终守住6.20元关键关口。市场在预期分化时保持谨慎，波幅和成交额均有缩减。
贸易数据出炉 微弱指引短期汇价
分析认为，对于3月份的出口数据和外汇占款的看法分歧较大，是近期市场预期分化的主要原因之一。当前各类指标指向不一，信号混杂，难以看清方向。
对于出口的看法仍是市场分歧最严重的方面，市场预测范围从同比回落12.3%到同比增长7.1%。
而根据10日中国海关总署公布的最新数据显示，3月中国出口同比下滑6.6%，3月进口同比下跌11.3%，当月贸易顺差达77.1亿美元。
分析认为，当月77.1亿美元的贸易顺差对人民币的后市指引并不强烈，略微偏弱。此前，市场普遍认为，3月贸易顺差正常范围在100亿-200亿。如果偏向100亿甚至更少，那有利于汇率维持弱势，如果在200亿或更多，人民币贬值的时间可能不会更长了。
当然，汇价短期的波动复杂多变，除去经济数据之外，美元表现、政策走向等都将决定人民币短期表现。综合来看，短期内快速贬值的过程可能已经过去，人民币仍处在相对偏弱的态势中。
人民币短期呈弱势 中期仍有升值动力
虽然短期人民币走势趋弱，但市场普遍看好中期汇价，预计人民币中期仍将恢复温和升值态势。
从基本面和市场预期上看，仍向着有利于人民币升值的方向变化。展望今年，经常项目顺差的可能性较大，加之本外币利差仍然存在，资本有维持流入的需求。国家外汇管理局在上周五发布《2013年国际收支报告》中预计，2014年经常项目有望保持一定规模顺差，货物贸易仍将是主要的顺差来源。
安信证券的观点则认为，人民币短期的弱势可能会随着经济的企稳改善而结束。随着经济的企稳，私人部门投资可能重新上升，中短期利率开始企稳回升。人民币将重新进入缓慢升值的过程。猜测这一时点可能会在今年二季度末和三季度初。
招商银行分析师刘东亮认为，在中期阶段内，人民币与美元的实际利差仍会维持在有吸引力的水平上，这决定了人民币在中期内仍有较强的升值动力，预期人民币在6个月-12个月之内仍有3-5%的升值空间，即仍有创新高的机会。招商银行测算认为，预计人民币兑美元即期汇率于2014年4月底达到6.26左右；于2014年6月底达到6.15左右；于2014年9月底达到6.00左右；于2015年3月底达到6.15左右。(完)
