6月人民币首度迎来年内月升值 未来仍有潜力
核心提示:随着人民币离岸中心的不断发展和建设,人民币价值将越来越被国际社会所认可,未来人民币汇价也将继续在双向波动中保持升值势头,6月或将成为今年汇价升值的一个重要拐点和时间窗口。
新华社记者王朝阳
北京(CNFIN.COM/XINHUA08.COM)--今年以来,人民币汇价在6月份迎来首度全线月升值,与此对照的,人民币国际化在6月份大幅度推进。尤其值得关注的是,人民币离岸中心不仅在欧洲迅速推进,而且已经开始扩展至北美。通过长期对人民币观察研究,我们认为,人民币行情已经度过了上半年的调整期,在离岸中心不断建设的利好消息推进下,预计人民币在年内将保持升值态势。
图表1、人民币汇价相关品种月变动
从图表1中可以看到,人民币汇价在6月份迎来了年内首个月度全线升值,而此前1-5月人民币月度贬值分别为0.1%、1.54%、0.96%、0.76%、0.19%(以即期汇价为例),通过即期汇价月度贬值的收窄也能够看出6月升值的端倪。
人民币的年内首个月度升值与当月人民币离岸中心不断推进的利好消息密切相关,近年人民币离岸中心迅速发展,继中国香港和新加坡后,法兰克福和伦敦先后开展人民币离岸中心建设,巴黎也获得与伦敦同等规模的RQFII额度。未来人民币离岸中心还将有更多全球布点,除上述几个城市外,苏黎世、日内瓦、悉尼等城市也充满兴趣。18日中国央行在伦敦建立人民币离岸中心,并且宣布启动人民币兑英镑直兑交易。29日中国央行宣布与法兰西银行(法国中央银行)、卢森堡中央银行签署了建立人民币清算安排的合作备忘录,将在巴黎和卢森堡建立人民币清算安排。27日,瑞士政府也表示正在尽力提供必要的框架条件,让瑞士能成为人民币交易中心。不仅如此,人民币国际化浪潮也席卷北美。18日加拿大多名政商人士也表示有意将全球第九大金融中心多伦多建成为北美人民币离岸中心。
除了人民币离岸中心的推进对6月人民币走势产生影响外,人民币内涵价值上半年始终未被市场低估也是6月人民币升值的一个重要基础。事实上,离岸人民币债券和权益投资已成为人民币国际化的新兴领域。除了香港市场离岸人民币债券(点心债),新加坡推出狮城债,台湾地区推出宝岛债,伦敦、卢森堡市场也纷纷出现人民币计价债券。离岸人民币债券不仅成为各类机构筹资的重要渠道,也成为离岸主体投资的不错选择。分析认为,离岸人民币在全球范围被追捧,均源自于全球市场对人民币未来价值提升的基础上,而其价值不仅仅体现在利差价值上,未来更多将体现在结算价值、支付价值以及储备价值。
图表2、人民币汇价各点差变动示意图
图表3、人民币兑美元即期汇价与美指走势对照图
观察人民币点差走势(图表2),在整个6月升值的大背景下人民币点差跳动更为活跃,显示出汇价双向波动的频繁。若仔细对照今年以来人民币即期汇率与美指走势(如图表3),还可以发现今年多数情况下美指走势与人民币走势并不一致,甚至出现在同一时间段美指和人民币同步走升或走弱的背离局面。这也充分说明,随着人民币内涵价值不断放大的情况下,人民币汇价的走势或将愈加独立,尤其是在中国央行今年宣布扩大人民币兑美元交易波幅区间以来,人民币双向波动愈加明显,与美元指数走势背离也不足为奇。
我们预计,随着人民币离岸中心的不断发展和建设,人民币价值将越来越被国际社会所认可,未来人民币汇价也将继续在双向波动中保持升值势头,6月或将成为今年汇价升值的一个重要拐点和时间窗口。
[责任编辑:姜楠]