周春生：金融监管需要适应混业经营新趋势

长江商学院金融学教授、普利斯顿大学金融学博士周春生21日在出席上海证券报主办的中国财富管理2014高峰论坛时表示，随着资管牌照的逐步放开，各类机构资管业务相互交叉，原有的资管业务外延不断拓展，资管理财市场的“战国时代”已慢慢拉开，也因此，金融监管需要适应市场化、混业经营的新趋势。

“金融改革是向着金融市场化和自由化方向发生转变，财富管理这个市场在近一两年当中，有爆发性的增长，且还有很大的成长空间。同时，券商、银行、基金、保险、信托和互联网金融等行业近来在创新上屡屡动作，相互渗透趋势日益明显。”周春生在论坛上表示。

他认为，利率市场化将推进金融市场进一步自由化，中国金融业的混合经营新时代也将到来，而各家机构之间资管业务的交互也对中国金融业未来的混业方向发展有着非常积极的意义。

但是，他也指出了目前理财市场的一些问题，例如他认为理财产品不论从资产构成、流向还是结构上都有不合理和不可持续性，需要慢慢步入变革。

周春生还指出，金融市场化中流动性越高，风险越高，意味着回报率也应该高。但是这个基本规律，至少这些年没有在中国市场上得到体现，显然这是违背市场规律，也是不可持续的。

“像余额宝这类货币市场基金目前提供的回报，是超过相当一部分发达国家的贷款利率水平。可以说他们直接推高了企业的融资成本，这种现象对中国的经济发展其实已经产生了负面的影响。”周春生表示。

周春生认为，对于金融产品事前的审核，不如更多地关注事中和事后的监管。对于互联网金融产品收益和风险并不匹配的现象，他认为:“风险定价的机制在刚性兑付的背景下，究竟如何发挥作用，究竟如何让我们的投资者真正意识到这种理财产品的风险，都需要在发展当中解决，也值得我们监管机构思考。”(记者涂艳)