人民币汇率年底难破“6”目前升势是汇改前奏

作者姜楠

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--尽管在2013年人民币基本保持升值态势，但最近四个交易日，人民币兑美元中间价连续大涨210个基点，这样的升值速率还是罕见的。在这种情况下，市场上对人民币兑美元破“6”的预期越发高涨。不过，接受中国金融信息网人民币频道采访的专家表示，人民币年内破“6”的可能性不大。人民币汇率目前的走势可能正是进行汇率改革的前奏。而近期美元的下跌也是一个原因。

从12月6日开始，人民币兑美元汇率中间价连涨四日，先后突破6.13和6.12两个关口，四个交易日大涨210个基点。12日，人民币兑美元中间价小幅回落15个基点，报6.1115。12月以来，人民币兑美元中间价已上涨0.34%，2012年以来累计升值2.85%。

经济学博士、中国银行国际金融研究所分析师李建军(专栏)在接受中国金融信息网人民币频道采访时表示人民币当前升值幅度较大，可以视为改革的前奏。由于当前外贸顺差又回归高位，人民币没有大幅升值的基础。而外贸顺差的局面说明国际环境稳定，世界主要国家都处于经济复苏过程。此时是人民币升值的理想时机。汇改不是让人民币升值，而是为了让市场决定人民币汇率。但短期来看，汇改会使人民币进一步升值。当前政府不断释放改革信号，削减升值压力。央行可以在寻找人民币汇率均衡点的同时扩大汇率波动区间到2%或3%。 

近期，利率市场化和资本项目可兑换的政策都在不断推进。央行行长周小川也频繁表态，“继续完善人民币汇率市场化形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用。进一步发挥市场汇率的作用，央行基本退出常态式外汇市场干预，建立以市场供求为基础、有管理的浮动汇率制度。”

金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明(专栏)在接受中国金融信息网人民币频道采访时则表示，人民币升值仍然是参考一揽子货币的结果，热钱流入只是次要原因。近期美元走软，人民币仍然遵循美元上涨时不涨或小幅下跌，而当美元下跌时，人民币大涨的规律。

赵庆明认为，央行退出常态式干预是渐进的过程。当前人民币兑美元存在一定低估，汇率市场化改革要使人民币汇率回归均衡水平。

对于人民币汇率的未来走势，两位专家都认为，人民币汇率将受到美元宽松货币政策是否变化的影响。赵庆明认为，影响美元汇率的涨跌因素是多变的，不是完全取决于货币供应量。但整体来说，QE缩减对美元构成支撑。但此支撑如何兑现仍有疑问。预计明年上半年人民币兑美元汇率将破“6”。

李建军则认为，人民币的升值潜力还存在不确定因素。目前市场普遍认为美联储将于2014年一季度开始缩减当前850亿美元的量化宽松规模。一旦美联储开始减少向市场注入资金，美元必然升值，人民币持续升值预期将减弱，甚至将出现贬值预期，这反而是人民币进行汇改的窗口。年内来看，人民币汇率基本到位，预计将维持6.10左右。

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