逆回购时隔半年重启 央行释放政策微调信号

专家称，此举是央行对金融机构外汇占款持续减少所主动采取的应对措施

“针对现在的流动性紧张状况，央行果断重启了逆回购。虽然170亿元的规模并不足以改变目前的资金面状况，但央行释放出的将视资金状况进行微调的信号还是对市场起到了积极作用。”一家国有商业银行的交易员对央行时隔近半年重启逆回购持肯定态度。

昨日，央行在公开市场进行了170亿元7天期逆回购操作，为近半年来首见，中标利率为4.4%。此前公开市场已连续五周挂“空挡”，没有进行任何操作。

公开市场最近一次逆回购操作是在2013年2月7日开展的14天期品种，当期交易量为4100亿元，中标利率3.45%；最近一次7天期逆回购发生在1月31日，中标利率为3.35%，规模为1000亿元。

为抑制过于宽松的流动性，春节后央行暂停逆回购，并重启了正回购操作，期限包括28天和91天，但主要以28天期为主。随着热钱不断涌入，外汇占款大增，5月9日央行又重启央票发行，期限为3个月。进入6月份后，资金面渐趋紧张并不断加剧，央行先后暂停了正回购操作和央票发行。

受央行重启逆回购及缴税和分红等因素的减弱，货币市场资金价格开始回落。周二，货币市场7天质押式回购利率最新报4.97%，较上日收盘利率5.12%有所回落，但是仍维持高位，而隔夜最新利率为3.60%，则低于上日收盘利率3.77%。上海银行间同业拆放利率(Shibor)短中期品种利率均出现不同程度回落。

“在资金价格回落之时重启逆回购，或许意味着央行对金融机构外汇占款持续减少所主动采取的应对措施。”上述交易员称，在外汇占款这个货币投放途径失去作用之后，央行需要通过公开市场对资金面进行调剂。

6月份，金融机构外汇占款时隔7个月后出现首次负增长。当月外汇占款规模为负412.05亿元。

几乎所有的专业人士都不认为央行重启逆回购意味着稳健货币政策立场的转变。他们强调，央行此举并不会改变资金面紧平衡的状态。因为此次操作主要是给股份制银行，并未投放给头寸不足的大型银行。同时，逆回购中标利率大幅上行，或许表明央行对资金面波动加大的容忍度在提高，也要求银行体系要时刻保持自身的合理流动性。

本周公开市场到期资金量为850亿元，且均在昨日到期。因此，央行昨日向市场净投放资金规模达1020亿元。(记者闫立良)