套利收窄 香港银行人民币定存利率或回落

人民币观察：人民币套利的三种模式

息差套利机会收窄

香港银行人民币定存利率或回落

套利操作手法:首先，在香港市场上银行推出一个月短期高息产品，吸引出口商手中的离岸人民币存款；而后再通过结算平台回流至内地，最终流向内地银行间拆借市场上。随着内地银行间市场拆借利率持续回落，上述套利机会也逐步消失

除内地银行不断推出收益率高达6%左右的理财产品外，近期香港市场对于人民币的需求也分外旺盛。继6月下旬在港中资银行提升人民币定存利率后，近日渣打香港等外资行也推出相应高息人民币定存产品。但业内人士预计，随着内地银行间流动性继续好转，内地、香港之间的人民币利差收窄，套利机会消失，预计未来香港市场上人民币定存利率将出现回落。

香港地区的银行仍在继续提升人民币存款利率。渣打香港网站上昨日明确显示“12个月人民币存款利率最高达3%”，同时中银香港的人民币最优惠利率显示为5%。更详细的市场信息指出，渣打近日在香港全线上调3个月、6个月、12个月期限的人民币定存利率、最高可至3%，加息幅度分别为0.8%、0.6%和0.5%，限定条件为等值10万港元的存款。中银香港则于2日推出了人民币定存“三级跳”优惠，新资金存款2万元人民币及以上，就可享有首30天利率2%、次30天2.38%、剩余天数2.78%的利率，据此推算，定存优惠平均约2.39%；若存款额达50万元则平均利率约2.42%，略高于上月的3、6个月期最高值2.3%和2.4%。

事实上，由于6月中下旬内地市场出现的银行间流动性紧张状况，不少在港中资银行此前已提升其人民币存款利率。究其缘由，有银行人士解释道，当时有中资银行面临流动性紧张的状况，一方面在内地市场推出收益率高达6%的理财产品，另一方面也从香港市场吸纳人民币资金回流救急。“即便没有流动性紧张问题，也有银行会利用这次机进行套利交易。”该人士称。

在具体操作手法上，举例来说为:首先，在香港市场上银行推出一个月短期高息产品，吸引出口商手中的离岸人民币存款；而后再通过结算平台回流至内地，最终流向内地银行间拆借市场上。“如果资金量够大、拆借的时点选得比较好，那获利是很大的。”某股份制银行一位金融分析师告诉记者。然而，随着内地银行间市场拆借利率接连回落，上述套利机会也逐步消失。

这同样在香港市场上获得印证。据报道，交通银行香港目前推出的最新人民币存款优惠利率为3.1%，相比之前的4%左右已有所回落。

基于上述各项考量，尤其是内地银行间流动性紧张状况已获缓解的情况下，上述银行人士判断:最近一波在港的外资行掀起的人民币定存涨息潮或将是“末日黄花”，并不会持续太长时间。

香港金管局数据显示，5月香港人民币存款上升3.1%，至6985亿元人民币。跨境贸易结算的人民币汇款总额5月份为3181亿元人民币，4月则为2754亿元人民币，而同期在香港使用的贷款增加2.4%。(记者石贝贝)