市场传言央行开展定向逆回购

银行间“钱荒”愈演愈烈，7日隔夜回购利率上蹿至历史高位附近。据一些市场人士称，央行7日对部分银行开展了7天期逆回购操作，规模约达到1500亿元，随后紧张的资金面开始缓和。

6日，回购利率在央行公开市场锁定大额净投放背景下竟全面飙升，隔夜、七天回购单日上涨141个基点和52个基点，年初以来首度站上6%和5%关口。截至7日上午，当日质押式回购市场，隔夜利率高开高走，盘中最高上冲15%，7天、14天回购利率也一度涨至12%，21天回购利率最高逼近10%。一连串数据烘托出资金市场异常紧张的气氛。一些银行交易员表示，直到下午两点为止，整个市场上依然没有几家机构能够轧平头寸。

负面因素叠加令机构疲于应对，各方面传闻也更让市场陷入恐慌。在这种局面下，机构只能寄望于央行再度扮演最终贷款人角色。当日下午三点左右，大行融出情况突然增多，资金面出现松动，随即便有交易员传出央行开展1500亿元7天定向逆回购的消息。交易员表示，尽管相关方面未对传言做出回应，但资金面在原本极度吃紧的情况下迅速松缓，恐怕只有央行出手这一种可能。

不过，截至7日收盘，各期限资金利率仍显著上行。隔夜到3个月质押式回购利率平均上涨168基点。其中，隔夜、14天和21天品种涨幅均超过200个基点。在指标品种中，隔夜回购利率上涨253个基点，报8.68%，仅次于2007年10月26日中石油发行申购时的8.83%；7天回购利率则上涨153个基点至6.85%，为2012年春节后的最高水平。

各种负面因素叠加以及机构准备不足，对短期流动性的确造成较大压力。但相比之下，超储率偏低与季末考核影响应该是最关键因素。(张勤峰)