资金面紧央票依旧发行 本周净投放1600亿元

新华08网6月6日讯（姜楠）央行周四上午发行110亿元3个月期央票，发行量较上周四下降40亿元，较周二高出40亿元，价格为99.28元，参考收益率为2.9089%。同时展开100亿元28天期正回购操作，规模较上周四减少30亿元，中标利率仍然维持在2.75%不变。

据新华08网人民币频道计算，本周公开市场到期资金量为2020亿元，包括1100亿央票和920亿正回购，大大高于上周300亿元的到期资金量。考虑到周二央行已经发行28天正回购和3个月期央票，回笼资金210亿元，因此本周公开市场实现净投放1600亿元。

据交易员透露，昨日是商业银行例行缴准日，资金面从开盘就开始紧张，直至收盘也没有任何改善，许多机构从开盘借到收市，才勉强借平，资金紧张程度可见一斑。

数据显示，昨日银行间市场资金价格出现了少见的各期限全线上涨。隔夜回购加权平均利率涨至4.74%，一举创出2012年2月17日以来的接近16个月新高，7天期品种亦升至4.80%的高位水平。

在资金面如此紧张的情况下，央行依然发行央票回笼资金。分析认为，央行已经考虑了当前资金面异常紧张的情况适当缩小了回笼力度，但鉴于为未来公开市场预留空间以应对流动性逆转，故没有轻易空置央票发行。本期央票发行量较上周四下降40亿元，同时较周二高出40亿元，这一方面反映出央行在资金面紧张情况下适度缩减回笼量，同时又不愿释放过于宽松信号；另一方面，也说明当前的资金面紧张具有结构性特征，一些大行仍在资金进行央票配置。

下周公开市场到期资金量920亿元，但因端午假期，例行公开市场操作日仅有周四一天。

展望未来资金面情况，目前由于外汇占款增长可能放缓使银行超储率难以回升，市场资金面对短期扰动因素的承受能力显著下降，6月货币市场利率将易涨难跌。而在货币政策保持中性的前提下，如果外汇占款增长趋势性回落，下半年流动性将难以再现一季度的宽松局面。不过，基于“稳增长”和维护货币市场利率平稳运行的考虑，预计央行将继续通过多种手段维护银行体系流动性的适度充裕，因此对于下半年的流动性状况也不必过分悲观。

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