人民币资本项可兑换牵一发动全身

人民币资本项可兑换牵一发动全身

实施存款保险制度正当时

《关于2013年深化经济体制改革重点工作的意见》提出，将稳步推进人民币资本项目可兑换，推进制定存款保险制度实施方案。专家指出，人民币资本项目可兑换改革牵一发而动全身，可促动其他领域改革。此外，在宏观环境较好时推出存款保险制度有利于防范风险。

可兑换促动其他改革

通知称，稳步推进利率汇率市场化改革。逐步扩大存贷款利率浮动幅度，建立健全市场基准利率体系。完善人民币汇率形成机制，充分发挥市场供求在汇率形成中的基础性作用。稳步推进人民币资本项目可兑换，建立合格境内个人投资者境外投资制度，研究推动符合条件的境外机构在境内发行人民币债券。

日前发布的中国金融40人论坛重大课题《深化经济体制改革重点领域一揽子方案》子课题《新形势下对外开放的战略布局》报告指出，目前我国资本项目可兑换程度偏低，同时影响了经常项目的可兑换，导致对外贸易和投资不够便利，“引进来”和“走出去”面临较多限制，不利于我国融入新一轮国际贸易投资一体化。较低的资本项目可兑换水平造成我国金融市场相对封闭，不利于金融机构摆脱惰性，影响了金融支持实体经济发展的能力。在新形势下，为了进一步扩大开放、促进贸易投资便利化、更好地促进金融为实体经济服务、提高我国参与全球资源配置的能力和效率、增加国民福祉，有必要加快人民币资本项目可兑换的进程。

对外经贸大学金融学院教授丁志杰认为，人民币资本项目可兑换改革牵一发而动全身。中国经济存在诸多分割和保护，导致效率低下。改革已进入深水区，面临既得利益集团的巨大阻力，动谁的利益都难。资本项目可兑换既是开放，也是改革的内容，还能促动、倒逼其他领域的改革，用国内外市场的一体化推动国内市场的一体化，抑制寻租行为和套利空间，消除过度保护和垄断。

他表示，对当前资本项目可兑换改革的一个重要分歧是改革顺序问题。从理论和整体来看，一般应先国内改革，再对外开放。然而，不排除在某一时间段和操作层面上，先启动对外领域的改革。例如，资本项目可兑换和利率、汇率市场化改革互为条件，先启动谁、后启动谁更多的是技术问题。尤其是在当前情况下，放松过严的管理和取消无效的管制，不会造成过度的资本项目可兑换。

在资本市场方面，《意见》提出，要完善场外股权交易市场业务规则体系，扩大中小企业股份转让系统试点范围。健全投资者尤其是中小投资者权益保护政策体系。推进煤炭、铁矿石、原油等大宗商品期货和国债期货市场建设。

存款保险可防范风险

《意见》提出，推进制定存款保险制度实施方案，建立健全金融机构经营失败风险补偿和分担机制，形成有效的风险处置和市场退出机制。加快和规范发展民营金融机构和面向小微企业、“三农”的中小金融机构。

专家表示，当前建立存款保险制度确实具有紧迫性。未来中国经济的增速将有所降低，资本流入的速度也将减缓，金融体系运行的风险可能增加。随着金融机构资产规模日益庞大，未来如果出现风险，国家将难以“兜底”。在宏观环境相对较好的时期建立这一制度，对防范不确定风险比较有利。

权威人士表示，在存款保险制度的设计中，应借鉴有限赔付、差别费率和早期纠正机制等国际存款保险制度实践中较成熟的做法；应考虑赋予存款保险机构履行职责所必需的职能，包括适度的风险监测和风险处置职能，强化对制度参与各方的激励和约束。(记者任晓)