央行周二加码正回购 近期降息可能性不大

新华08网5月7日讯(姜楠) 央行周二上午进行了550亿元28天期正回购操作，规模较上周四增加250亿元。中标利率仍然维持在2.75%不变。目前银行间市场流动性继续宽松，接受新华08网人民币频道采访的分析人士认为，近期降息的可能性不大。

据新华08网人民币频道计算，本周公开市场到期资金合计1860亿元，其中包括1100亿元央票和760亿元正回购，为今年以来到期资金规模最大的一周。其中，本周二到期1400亿元，周四有460亿元资金到期。上周公开市场到期资金仅300亿元，央行以300亿元的正回购操作进行了精确对冲。

交易员表示，本周一央行继续向公开市场一级交易商同时进行正、逆回购操作询量，包括7天、14天逆回购以及28天期正回购，如果央行延续前期中性对冲的操作基调，本周公开市场正回购操作规模或较上周的300亿元出现大幅增长。

分析人士指出，由于银行间市场资金面持续保持宽松，在人民币汇率持续强劲上扬、外汇占款正增长势头不减的背景下，预计近期央行将继续在公开市场采取中性对冲策略，以维持市场流动性的适度充裕。

货币政策方面，近期，央行已经连续两周停止了净回笼操作，从银行间市场资金面状况来看，利率维持在较低的水平。为此，中金公司认为，“今年二季度，货币政策的放松仍将主要体现为微调， 具体存在两种可能的放松形式。其一是央行在公开市场减少资金回笼，其二是增加贷款供应以对冲债券监管风暴对债券融资的影响。”

金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明(专栏)在接受新华08网记者采访时表示，央行将通过正回购，重启央票，上调存款准备金率等手段增加对冲操作，但这并不表明央行将收紧货币政策。他还向记者表示，尽管目前立刻降息的可能性不大，但降息可以有效缓解资金流入的压力，资金成本下降可以促进中小企业复苏。

经济学博士、中国银行国际金融研究所分析师李建军(专栏)则表示，降息的条件似乎已经成熟，但最大的问题和障碍在于是否真的需要降息。目前货币存量大，降息是治标不治本的办法。如果第二季度的经济增速在全年目标7.5%之下才有必要放松货币政策。

资金面方面，银行间市场流动性继续宽松，且主流资金利率环比均出现较明显下滑。随着月初资金面回暖，以及月初例行上缴存款准备金的影响消退，周一隔夜及7天期质押式回购加权平均利率分别为2.7890%和3.1982%，较上周五分别下降20.37和2.68个基点，显示出在月末因素消散之后，市场资金面呈现进一步回暖的迹象。

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