国庆节后，境内人民币汇率市场第一个开盘日，汇率中间价定为6.7008，突破了6.70的重要关口。也许会有一些标题党会对这个结果大肆渲染，但是6.7008的水平却完全符合理论测算，不过在符合理论测算基础上，实际的汇率中间价如何敲定，则有一定空间。
今天人民币汇率突破6.70，主要原因在于国庆假期美元指数的大幅走强，而美元指数的大幅走强主要是英镑走贬，而英镑走贬的主因在于英国首相特里莎.梅在2016年保守党年会上明确表示，英国不会晚于明年3月底启动脱欧程序，而且更加重视控制移民数量，并称在脱欧谈判中不会给金融服务业特殊待遇，这种表态引发了资本流出，造成英镑走贬。
图：美元指数（黄）、美元兑人民币汇率（白）
这一幕让笔者想起了三个月之前，6月24日英国意外退欧之后，英镑大幅贬值，欧元贬值，使得美元指数大涨，从而带动人民币被动快速走贬。在不到一个月的时间里，人民币兑美元走贬1000个PIPS，并在7月中旬一度贬破6.70的点位。这一幕在国庆假期之后重现，可谓“还是原来的配方，还是熟悉的味道”。
9月中旬，人民币汇率即期市场非常平稳，显得有点“缩手缩脚”，这种现象可能是源于人民币正式纳入SDR货币篮子之前的维稳，也可能源于国庆假期之前的维稳，或者是两者兼而有之，但是从国庆假期各地密集出台房地产新政上可以看到，政策空间进一步打开，包括汇率市场。今天中间价干净利落地突破6.70，意味着向上的波动窗口已经打开，并不存在“6.70的政策点位”。
图：美元兑人民币环比（蓝）、美元指数环比（红）
如果继续观察“美元走强，人民币对美元走贬；美元走弱，人民币对美元走升”的跷跷板效应，我们发现9月这个跷跷板模式仍然是不对称的，9月份人民币对美元走贬的幅度仍然大于美元走强的幅度，这意味着人民币短期内仍然有走贬的压力，在6.70的空间打开之后，下一步如果美元有一波明显走强的话，会带动人民币继续向上，但是具体幅度取决于美元走势和监管当局的政策意图。
（作者为金融监管政策研究院首席宏观分析师，现就职于招商银行金融市场部。）
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