北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--国际货币基金组织宣布将人民币纳入特别提款权 (SDR)篮子货币内，恒生银行首席经济师薛俊升分析认为，预期日后相关国家或企业会考虑采用人民币作项目融资，同时也具备诱因令各国央行及国际金融组织增持人民币资产作长线投资及储备之用。
人民币加入SDR 的意义
• 国际货币基金组织宣布将人民币纳入SDR篮子货币内，标志着人民币被正式认可于国际间广泛使用，有助加强人民币作为融资货币及储备货币的功能。
• 随着一带一路沿线基建项目的发展，我们预期日后相关国家或企业会考虑采用人民币作项目融资，同时也具备诱因令各国央行及国际金融组织增持人民币资产作长线投资及储备之用。
• 人民币逐步成为融资货币及储备货币，为迈向国际化翻开新的一章。
对内地宏观经济的影响
• 人民币纳入SDR篮子货币内，要待 2016年10月1日才正式生效，故短期内对内地宏观经济的实质影响不大。
• 但长远而言，会对内地经济带来正面影响，因为随着人民币国际化，将有助内地服务业特别是金融服务及相关专业服务的发展。
• 今年前三季度，第三产业按年实质增长8.4%，较整体经济增长 6.9%为高。假若这趋势持续，我们推算至2020年，第三产业占整体经济的比重将由现时的约51%升至 55%。
• 这意味着内地经济于未来数年，将逐步由制造业及出口转为由内需及服务业带动增长。
对人民币汇价的影响
• 内地经济放缓，以及人民银行减息降准，意味外间对是否增持人民币资产抱观望态度，故此人民币纳入SDR篮子货币对短期人民币汇价的影响或有限。
• 不过，加入SDR篮子货币会促使各国央行及国际金融组织增持人民币作投资及储备之用。
• 这对长远人民币汇价的影响，将视乎各国央行及国际金融组织增持人民币的速度及比率而定。现时人民币占全球外汇储备约 1%，假若未来 10 年人民币的占比升至 11%，与人民币于 SDR 10.92% 的权重相若，平均每年各国央行需要增持的人民币资产约为 7，000 亿人民币。
• 若各国央行增持的速度加快，或比率提高，那么需要增持的人民币资产便会较多，反之则会较少。
内地金融改革的前景
• 我们期望人民币纳入SDR篮子货币后，内地会继续推行金融改革以促进人民币国际化，并于 2020 年实现资本账基本对外开放，这也与“十三五”规划建议扩大金融业开放的步伐一致。
