北京(CNFIN.COM /XINHUA08.COM)--11月20日，银行间市场主要回购利率维持区间窄幅震荡，资金面延续宽松局面。央行19日宣布下调分支行常备借贷便利(SLF)利率，探索SLF利率发挥利率走廊上限的作用。由于下调后的SLF利率水平远高于当前市场资金价格，因此并无实质影响。
银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘下跌0.22个基点报1.7697%；7天利率下跌2.67个基点报2.2717%；14天利率上涨3.72个基点报2.6180%。1年期贷款基础利率(LPR)维持在4.55%。
上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，隔夜Shibor报1.7840%，下跌0.10个基点；7天Shibor报2.2820%，上涨0.20个基点；3个月Shibor持平报3.0440%。
交易人士指出，SLF利率下调尽管影响甚微，但央行通过此举还是向市场释放了呵护流动性的暖意。目前资金预期依旧乐观，即便新股IPO很快启动，预计也难撼动资金充裕局面。
近期7天回购加权利率基本在2.25%-2.30%区间波动，而隔夜回购利率波幅更窄，仅在1.75%-1.78%区间内整理。短期内，若无进一步宽松政策，资金价格继续向下空间有限，因为从此前央行的表态看，也不希望看到流动性过于泛滥。
央行公开市场本周则打破零回笼零投放这一均衡局面，实现资金净投放100亿元，为1个半月来首现。
海通证券认为，利率市场化完成后，正逆回购招标利率将成为基准利率，加上SLF、SLO、MLF和PSL利率，构成了从短期到长期的利率走廊，其中SLF利率为隔夜和7天回购利率封顶，新传导机制开始生效。
无论是央行下调逆回购招标利率、降准投放流动性，还是证监会取消IPO预缴款制度，或是此次下调SLF利率，都旨在呵护资金面，稳定债券短端利率，因此货币利率低位无忧。
