一方面，我国个人可投资资产过千万元的人群超过了百万，海外资产配置需求强烈；另一方面，合格境内个人投资者（QDII2）临近的消息不断见诸报端。对于商业银行来说，QDII2或将成为我国银行业发展海外资产配置的机遇，但是，机遇总与挑战并存。
QDII2或将临近
2015年，市场上关于QDII2即将开启的消息不断出现。
2015年3月22日，央行行长周小川在“中国发展高层论坛2015”上演讲时透露，中国人民银行正在考虑今年放宽中国居民个人海外投资限制及其他一些规定。而在此前一天，国家外汇管理局局长易纲也在该论坛上表示，中国要稳步推进资本项目可兑换，QDII2正在研究，在不久的将来可以考虑放得更开。2015年6月11日央行在《人民币国际化报告》中称要打通个人跨境投资的渠道，考虑推出QDII2境外投资试点。2015年6月19日，央行副行长潘功胜在“2015青岛中国财富论坛”上透露，目前央行会同有关部门正在研究在条件成熟的地区推出QDII2。
对此，普益财富研究员匡宸郗认为：“种种迹象表明，QDII2的推出已经提上日程。其实对于QDII2的推出问题，早在2013年的亚洲金融论坛上，时任证监会主席郭树清就提出要改善投资环境，包括QDII结构进一步优化，适时推动QDII2。经过两年多的研究与准备，QDII2的整体实施基本框架应该基本拟定完成，应该会在适当的时候推出。”
高端客户海外资产配置
需求与供给严重不均衡
招商银行和贝恩公司联合发布的《2015中国私人财富报告》，该报告称2015年中国个人可投资资产1千万元以上的高净值人群规模已超过100万人，全国个人总体持有的可投资资产规模达到112万亿元。该报告称，境外投资的热度持续上升，高净值人群境外投资的目的从“分散风险”，开始向“主动寻求海外收益”转变。固定收益类产品、股票和投资性房地产仍然会是境外投资的主要投资类别。该报告数据显示，已拥有境外投资的高净值人群占比从2013年的33%上升到37%。而谈及未来境外投资的资产比例，已拥有境外投资的高净值人士超过半数将会考虑增加境外投资，另有40%左右的人士预计该比例将大致保持不变。
“从需求的角度看，投资者进行海外资产配置的主要目的有以下两点因素：第一，在全球范围内分散投资，降低风险。而在全球范围内选取项目进行投资，不仅能降低各市场区域所特有的信用风险、利率风险等金融风险，各国所处经济发展周期不同阶段的经济风险，还可降低由自然灾害造成的自然风险以及由“美国9·11事件”引起的政治风险等。第二，在全球范围内追求稳定的高收益。随着我国经济体制转型的不断深入，高收益低风险的优质项目不断减少，加之我国金融机构的资产管理能力的限制，投资者无法合理有效地进行资金配置。特别是近期，作为国内主要投资渠道之一的房地产市场低迷，大量资金涌入股市。而由于缺乏投资理性，股市的跌宕起伏也让诸多投资者心惊肉跳，投资风险高深莫测。因此，若能在全球市场上寻找优质资源进行投资，或是通过国外金融机构先进的投资理念，将会获得丰厚的收益。”匡宸郗表示。
虽然需求高企，但从供给的角度看，我国金融业的情况却不容乐观。与以往的QDII不同，QDII2对于国内金融机构最直接的影响是投资者的资金可以不通过国内的金融机构通道就可以出海，也就是说投资者无论是自主投资还是通过机构投资，其选择的范围将史无前例地扩大。
这也意味着未来在我国高净值人群这块巨大的市场蛋糕面前，我国的金融机构不仅要与国内的同行进行激烈地竞争，还要与国外优秀的金融企业进行同台竞技。
而我国目前利率市场化才刚刚拉开帷幕，我国商业银行正在从传统的利差模式向多元化的资管计划迈进。其资产管理能力，无论是在投资标的、市场规模，还是在投资经验和投资结构方面与发达的欧美国家金融机构都相差甚远。这对于还在转型路上的商业银行来说，无疑是腹背受敌，特别是资管水平处于底端的中小银行。因此，商业银行盈利模式向资管的转型，不仅是谋求自身蜕变的凤凰涅磐，更是一场对于国内金融资产的保卫战。
挑战与机遇并存
目前，我国利率市场化不断深化，资本项目开放的步伐也在不断地加快，中国政府对于人民币国际化的目标势在必得。我国资本项目的完全开放也不再是遥不可及的梦想，这对于我国的金融行业来说，既是机遇也是挑战。如何能在资本完全开放到来之际，迅速实现转型，提高自身资产管理经营能力，牢牢把握本土高净值客户资源，都是我国金融机构必须面对的问题。
不过，匡宸郗对我国金融业充满信心：“值得庆幸的是，我国一直以来坚持稳健的开放政策。因此，推测在近期即将开放的QDII2不仅只会在个别城市进行局部试点，而且还会对汇兑总金额在总体上进行把控。在初期，QDII2对于国内金融机构的冲击较小，国内金融机构还可以把握住投资机遇，原因在于：首先，海外发达市场是完善的资本市场，资本体系完善，资本运作方式层出不穷，金融创新不断涌现，对于国内的投资者而言，这都较为陌生，在这种情况下投资者更依赖于国内的金融机构进行海外资产配置；其次，由于地域、语言、税收、法律等方面的影响，国内的投资者更有可能先在香港的资本市场进行试水，在这种情况下，国内金融机构还是可以发挥本土优势的。”
在人民币国际化的大趋势面前，国内金融机构应当主动提升自身的国际化程度，增强自身的海外资产配置服务能力，在适当的时机也可以顺势进军海外市场。唯有主动思变，才能在我国金融大变革的浪潮中勇立潮头，做真正的百年老店。（本报记者 薛亮）
