作者 张韵
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--6月27日，中国人民银行宣布，自28日起定向降准并同时下调存贷款基准利率。调整后，一年期存贷款基准利率下调25个基准点，分别至2%和4.85%。本次降准降息将会释放4700亿流动性，这意味着市场上的流动性继续增加，一路财富研究中心分析师孟超认为，央行此举对P2P行业总体而言利大于弊。P2P行业或将成为新的资金聚集地。
孟超认为，对“宝宝类”理财产品来说，降息将拉低其收益率。同时规模企业融资成本也将降低，但小微企业融资却难以受惠。
传统上的降息降准人们都认为会降低企业的融资成本，这种观点对于规模企业是很正确的。银行贷款利率下调意味着其肯付出的存款成本相应降低，这会导致部分资金流出去投资宝宝类理财产品，在宝宝类理财产品供给未发生变化的情况下，需求增加，将会导致其收益率下降。以余额宝为例，其7日年化收益率已经从4%跌到了3.5%左右。
但是降息与小微企业借款同利率的关联性却不大，国内众多小微企业难以贷款的原因在于抵押物不足，风险溢价过高。作为风险规避型的银行对小微企业借贷是慎之又慎，很多小微企业无奈之下寻求民间借贷，民间借贷往往对基准利率极度不敏感，对民间借贷利率影响最大的仍旧是风险因素，而非基准利率因素。此二元化的利率市场的存在将会继续导致容易贷到款的企业钱多的烫手，众多小微企业仍旧有资金缺口。
此次降息和降准对P2P市场的影响，孟超认为，流动性的增多将会一定程度上延缓P2P坏账的爆发。
他表示，目前我国经济处于下行阶段，尚未见底，众多企业同时面临着去杠杆的压力。P2P行业的资产质量同银行、信托等大型正规金融机构相比，不论从质还是量上来说，都存在着严重的缺陷。
很多时候P2P沦为了银行等大型金融机构不良资产的接盘侠。目前频繁爆发的P2P网络平台跑路潮，让我们窥见了P2P坏账的冰山一角。本次降息降准，让市场上的流动性增加，一部分银行存款会流向P2P平台，一定程度上缓解了因为股市走牛带来的P2P行业资金压力，也给隐性坏账带来了喘息的机会。
但孟超同时认为，此次降息降准对P2P行业也有负面影响，杠杆牛市或将继续走强，吸血P2P行业资金。
他表示，P2P同股市都是风险偏大的市场，二者投资人存在着一定的重叠。股市的走强，必然从P2P行业吸引走大量的资金。本轮牛市，是杠杆催动的牛市。双降必然会降低杠杆融资成本，从这个角度来说会吸引更多的人借入资金来投资股市；但是从另一个角度来说，股市风险在变大，市场的风险偏好已经在逐渐降低，同时政府对于杠杆融资炒股的态度也逐渐趋于强硬，这都会导致了部分杠杆资金离开股市。综合来看，只要牛市在继续，将会继续从其他地方吸收更多的资金。
孟超认为，综合来看，本次双降对P2P行业是利大于弊，缓解了牛市的吸血效应。他建议投资者利用这次机会，打好自己的基本功，静待牛市结束P2P行业的爆发期。
