王永利 中国银行资深研究员
2015年6月27日下午，央行宣布自28日起有针对性地实施降准并下调人民币贷款和存款基准利率各0.25个百分点，消息迅速引起全社会广泛关注。
这次调整有两个值得关注的焦点：一是调整的时间。此次调整，并不像一般情况下都是在工作日股市收市后，或者在周日宣布，自次日起执行，而是比较罕见地在周六下午宣布，自周日起执行；二是罕见地将定向降准和对称降息同时推出，但应该说降息降准的力度并不是很大。
尽管央行有关人士也对此次调整的原因作出了解释，并没有提到这次调整与股市的关系，但考虑到上述两个特殊点的存在，同时考虑到股市连续两周大幅下跌，上证指数累计下跌超过千点，到26日更是大跌超过300点，市场信心受到严重冲击，股市稳定面临严峻考验，人们自然会联想到这是政策当局被迫推出的救市举措。力度不大，但稳定资本市场的态度应该是明确的。
毫无疑问，当前推动和保持资本市场健康稳定发展意义非常重大，因此，政策当局既要避免过多地采取政策刺激，造成股市过快上涨，吸引社会资本过度集中到股市而催生巨大泡沫和风险并影响实体经济发展，也要避免采取政策举措过快刹车，造成股市过快下跌甚至崩溃。因此，在股市大幅下跌的情况下，无论是何原因，及时调整相关政策以保持市场稳定都是非常必要的。在这方面，政策当局应该理直气壮，不必遮遮掩掩。此次调整措施的效果还有待观察，如果需要，还要加大政策力度，要做好政策准备。
当然，必须看到，股市的健康发展，需要有开放自由、公平竞争的市场环境，让市场在资源配置中发挥决定性作用，而不是过多地由政府或监管部门人为控制市场准入和价格水平，金融市场化发展应该是坚定不移的大方向，为此，更需要推动的是，切实改进我们的金融监管，协调相关各方的政策举措，把该管的管好。
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