“人民币汇率看不到阶段性贬值的趋势，但是阶段性波动的频率会越来越大。”华创证券宏观经济研究主管钟正生近日作客和讯网《中国分析师》时表示，由于中国政府的托底以及人民币国际化的诉求，即便是面临美联储加息带来的冲击，人民币也不会大幅贬值。
首先，钟正生认为在人民币对美元博弈过程中，央行是最大的一个庄家，因此人民币的汇率如果出现大幅贬值，央行往往会选择干预。“央行没有能不能干预的问题，有的只是想不想干预的问题。”
他指出，虽然2014年年底央行退出了常态式的干预，但如果人民币汇率出现急剧动荡，央行就可能会干预。而干预的方法就是选择拉升人民币汇率中间价，然后经过一段时间持续拉升之后，一般来说，即期价会向中间价去靠拢，市场会向央行回归，他表示这是过去央行常见的手法。
事实上，在今年春节之后，人民币汇率有一个持续贬值的过程，央行的多头与市场空头在持续的较量中，中国政府已经开始传递可能托底人民币汇率的信号。
这些信号包括中国央行副行长、外管局局长易纲提出人民币是世界第二强货币，以及马上要召开的五年一度的国际货币基金组织SDR一篮子的谈判，人民币很有可能进入SDR一篮子，再加上现在包括英国、德国、意大利、法国纷纷表态支持中国主导的亚洲基础设施投资的银行，这些信号都有利于人民币汇率的稳定。
其次，人民币国际化的诉求也是人民币不会出现阶段性贬值至关重要的原因。
钟正生认为人民币国家化是一个长期的战略，从过去的数据来看，人民币输出的态势与人民币汇率息息相关。汇率走软的时候，人民币输出的步伐就会明显放慢，汇率身高，人民币走出去的步伐就很稳当，“只有有人民币国际化的诉求，它对人民币币值就是有要求的，不会允许它有太大幅度的贬值。”
第三，今年影响人民币汇率的最大外部风险是美联储加息，不过他强调美联储加息虽然对人民币有冲击，但结果可能没有想象的那么强。
他预测美联储在9月加息的概率要远高于6月，他表示，由于美国经济复苏的势头低于预期，因此不管是什么时候加息，这一轮美联储加息的力度和频度都将弱于前两轮。
此外他认为，即便美元加息，但由于多重因素的对冲，对人民币的影响也会大大削弱。
首先，从发达经济体内部来看，由于发达经济体它的货币政策呈现分化状态，即便美联储加息，欧央行和日央行还在做大规模的量化宽松，因此内部会形成一个相互对冲的效应，从而削弱加息的影响。
其次，从国际游资来看，虽然在国际市场很动荡的时候，国际游资可能会阶段性流出新兴市场，但是一旦回过神来之后，他们还是会去做选择，由于中国没有硬着陆的风险，所以到时候可能国际游资会很快掉转头来回来。
