人民币自去年2月以来对美元走势呈波动贬值状态，近日更有逼近跌停线的市场表现。在美元指数涨幅创九年之最、美联储释放年内升息信号，欧洲与日本货币当局继续放水，非美货币普遍面临贬值压力的新形势下，在国内经济进入新常态的背景下，人民币汇率何去何从？是升值还是贬值？已是一个棘手问题。对此，交通银行首席经济学家连平领衔的课题组给出了五条对策。
连平等认为，美元走强令中国宏观调控面临两难处境。为了保持出口竞争力，人民币需要对美元适度贬值，但贬值又不利于开展对外投资和人民币国际化，过度贬值又与新常态要求相违背。因此，政策选择有必要在稳增长、调结构、控风险和国际化四重目标间寻求平衡。
一是货币政策要保持中性宽松，应谨慎下调基准利率，适度下调准备金率。建议在近期利率已经调整的情况下，进一步调整存贷款基准利率需要谨慎，不建议通过大幅降息来促进融资成本下降。
二是增强人民币汇率弹性，减少对美元的依赖，推进汇率形成机制改革。应进一步扩大人民币汇率的波动幅度，可以从现行的2%进一步扩大到3-4%，并着力用好汇率中间价的调节功能。同时择机增加货币篮子中其它主要货币的比重，减低美元占比，减少对美元的依赖。
三是对资本和金融账户开放不应操之过急。数据显示，2013年我国资本和金融账户顺差达3262亿美元，但2014年迅速转变为960亿美元的逆差。在此局面下，推进资本和金融账户开放要稳妥审慎，合理设计相关制度安排，尤其是审慎、稳妥放开金融账户中证券投资流出入的限制。
四是进一步扩大人民币对外直接投资与资本输出。在美元走强、人民币对美元偏弱的背景下，未来人民币国际化不能单靠贸易结算，而应该发挥好对外直接投资和资本输出的推动作用。
五是大力发展外汇衍生品市场，降低企业避险成本。当前我国衍生品市场发展滞后，市场容量小、产品种类较为单一，企业避险的成本比较高，不利于企业进行风险应对。因此，应加快发展汇率期货、期权等在全球市场上比较基础且成熟的衍生产品，发展汇率衍生品市场，为企业提供多样化的汇率避险工具，降低企业避险成本。
这份研究报告由交通银行首席经济学家连平领衔，刘健、鄂永健参与撰写。
