新华社记者杨溢仁
上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--伴随央行逆回购操作的重启，当前银行间资金面有所趋缓，资金利率应声下探。
中央国债登记结算有限责任公司提供的数据显示，截至1月22日收盘，银行间回购利率多以回落为主。其中，隔夜品种下探9.3BP至2.732%、7天品种行至4.157%、14天品种下跌14.2BP至5.072%。
分析人士指出，在现阶段外汇占款负增长，1月份缴税规模较大和春节走款需求上升的背景下，央行重启逆回购投放资金500亿元，回购利率3.85%低于市场利率，旨在释放宽松信号，这有利于引导资金利率下行，边际改善流动性紧张的状态。
不过，来自国泰君安的研究观点认为，与去年相比，目前的资金投放量显著下降，尽管宽松仍将持续，可央行似乎无意向市场注入过多流动性。
券商提供的数据显示，近一周以来，央行主动投放的资金约在4700亿元左右，其中包括央行投放的再贷款500亿元；续作的到期MLF2695亿元，并新增500亿元；周四央行逆回购以及财政国库定存分别释放了资金500亿元。但对比2014年1月，当时央行仅通过逆回购和国库定存就释放流动性6150亿元、SLF释放2900亿元，且新增外汇占款为4374亿元，总计可投放基础货币超过1.3万亿元。
显然，今年央行资金投放量较去年同期明显收缩，再加上外汇占款的负增长，即使当前逆回购和净投放仍将持续，但在央行无意注入过多流动性的情况下，资金紧张的格局或难有太大改善。
值得一提的是，本周央行行长周小川在瑞士达沃斯论坛上亦表示，央行将确保稳定的货币供应，尽力保证市场资金流动性不要过量。他同时指出，不应以总量工具应对结构问题，货币政策要为结构改革创造空间。
“无疑，短期内总量放松的概率将大大降低。”一位商行交易员在接受记者采访时直言，“再从海外市场来看，欧元区QE对人民币汇率的影响尚未明了，在此情况下，盲目采取宽松政策可能会带来负面影响，因此我国央行目前更适宜保持较为弹性灵活的货币政策。”
中信证券首席债券分析师邓海清判断认为，现阶段定向宽松依然是“降低社会融资成本”硬任务下央行的必备选项。后续PSL、MLF、SLF等定向宽松操作或继续加码，进而使得货币市场利率维持较低的位置。而利用新型货币政策工具来驰援流动性亦更符合央行建立利率走廊、推进利率市场化进程的目标。(完)
