新华社经济分析师王朝阳
北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--当周(12月1日-5日)，人民币兑美元中间价及即期汇价双双走跌。截至当周五(12月5日)，人民币即期汇价报收6.1502，周累计下跌52个基点，而中间价周累计下跌28个基点。当周人民币汇价延续此前一周的跌势，但跌幅明显收窄，鉴于国内经济下行压力犹存且美元指数已迫近90关口，预计后市人民币即期汇价将承压弱势运行，或围绕中间价寻求支撑。
当周人民币兑美元中间价和即期汇价表现较为弱势，12月4日即期汇价甚至创下8月底以来的新低。不过，考虑到美元指数当周已攀升至89点位上方，创下2009年3月以来新高，加之原油下跌带来购汇盘增多，人民币中间价和即期汇价出现下跌并不意外，当前跌幅仍在可控范围之中。同时，即期汇价与此前一周相比，跌幅收窄出现企稳迹象。而从香港离岸人民币即期来看，其汇价出现103个基点的周升值，这说明国际投资者短期内也并未大幅看低人民币汇价。
另外，统计数据显示，当周在岸人民币远期和海外一年期NDF汇价分别较前一周下跌192个基点和185个基点，由中间价和NDF汇价计算所得的人民币币值预期出现负值扩大(-2.3%)。上述数据表明当前市场投资者对人民币汇价长期走势并不看好。然而，根据历史经验判断，在国际宏观经济环境运行出现大幅波动时候，人民币贬值预期倾向往往放大，至于能否对长期汇价产生影响仍需时日要观察。
图表1、人民币相关汇率周统计
当周发布的中国11月制造业PMI为50.3，环比继续下降，已回归至今年3月份水平，其中新出口订单为48.4，回归今年2月水平。这说明中国宏观经济下行压力依然存在，尽管中国央行在11月下旬宣布不对称降息政策以提振中国经济和改善企业融资环境，但从目前来看，整体提升效果有限。数据显示，对中小企业生产状况敏感的11月汇丰制造业PMI终值为50，与预览值一致，创下半年以来新低，反映出中小企业在11月下旬的生产环境并未明显改善。国内经济的弱势运行也对近期的人民币汇价下跌产生重要影响，而本周(12月8日-12月12日)随着中国系列宏观经济数据的密集发布，人民币汇价或将引来新的一轮考验。
图表2、人民币兑美元即期汇价以及美元走势
来源：新华社多媒体数据库
从当周国际宏观经济形势来看，国际商品市场和外汇市场依旧波动剧烈，受美国非农数据靓丽影响，美国COMEX黄金主力期货合约当周上涨势头受阻，再度跌破1200美元/盎司；石油市场同样不容乐观，美国纽约商品交易所的原油主力合约继续下探，当周报收65.84美元/桶，创下五年多以来新低。美国经济数据的转好，对今年7月以来表现强势的美元指数大为鼓舞，其一举站上89关口上方，这对于非美货币普遍造成压力，无论是日系货币还是欧系货币当周均表现较为弱势，而新兴市场部分货币例如俄罗斯卢布甚至出现暴跌现象。国际市场的不稳定势必会对人民币汇率造成扰动，而当周人民币外汇市场建设和国际化发展消息不断，安抚了市场对人民币未来的不安情绪。
当周人民币国内外汇市场建设传来佳音，据相关人士透露，中金所拟建立以人民币为中心的外汇期货产品体系，明年准备先行推出交叉汇率期货，即欧元兑美元及澳元兑美元，未来再推人民币汇率期货。这对于国内投资者无疑提供了一个新的投资渠道，尤其是国内人民币期货的推出将是外汇领域衍生品的重大发展，这与国外交易所推出的人民币期货也相得益彰，在人民币资本项目尚未完全可兑换的情况下，人民币期货的推出将会有效规避汇率风险和平衡国内外人民币利差收益。另外，当周斯里兰卡央行行长Ajith Nivard Cabraal表示，该行正在“严肃”考虑发行第一笔人民币债券事宜。若该计划能够成行，斯里兰卡将成为继英国后第二个发行人民币债券的国家，对人民币在发展中国家的应用以及人民币国际化有着重要的意义。
综上分析可知，在不利的国内外宏观经济大背景左右下，人民币汇价仍承受一定的下行压力，但在人民币国际化和汇率市场化改革中，人民币汇价又呈现出一定的抗跌性。整体而言，人民币汇率将在上述两种力量影响下继续维持双向波动的态势，而在当前情况下，预计后市人民币即期汇价或将继续弱于中间价运行，但也会不断向中间价一侧寻求支撑。(完)
