银行间回购利率平稳 下周大量正回购到期

2014年中国央行公开市场操作情况

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--4月11日，银行间市场主要回购利率继续持稳，资金面保持平静。考虑到下周仍有大量正回购到期，加上国库现金定存招标将释放流动性，正回购有望继续充当公开市场主要操作工具，且操作规模不会有太明显的下降。

银行间隔夜质押式回购加权平均利率午盘上涨0.70个基点至2.7442%；7天质押式回购加权平均利率下跌0.14个基点至3.7057%；14天质押式回购加权平均利率下跌1.48个基点至3.7018%。1年期贷款基础利率(LPR)持平于5.77%。

上海银行间同业拆放利率(Shibor)显示，短期利率方面，隔夜利率上涨1.00个基点至2.7500%；7天期利率下跌0.70个基点至3.7010%；14天期利率下跌1.20个基点至3.7030%；1个月期利率下跌16.60个基点至4.2090%。

中长期利率方面，3个月期利率持平于5.5000%；6个月期、9个月和1年期利率分别持平于5.0000%。

交易人士表示，市场对于接下来财税缴款对资金面的影响不是特别担心，目前1个月以内期限的资金供给都比较充足。与去年相比较，央行对流动性操作的手法更趋温和，整体上维持流动性平衡。

本周央行于公开市场净投放资金达550亿元，为9周以来于首次实现资金净投放。此前央行已经连续8周实现资金净回笼，其中过去两周分别回笼资金620亿元和980亿元。

下周（4月14日-18日）公开市场将有2260亿元正回购到期。此外，财政部将于下周二(4月15日)实施今年第四期中央国库现金管理商业银行定期存款操作，存款期限六个月，计划存款量500亿元。

统计局最新数据显示，中国3月CPI环比下降0.5%，同比上涨2.4%；PPI环比下降0.3%，同比下降2.3%。

澳新银行研究报告指出，中国通胀在第二季度可能出现一定程度的上升，但由于经济增长的动能相对较弱，未来通胀下行的可能性仍存在。

澳新银行认为，由于通胀保持温和，中国央行可能维持目前的货币政策，市场流动性整体上也将保持宽松。但商业银行对于未来流动性的状况仍然保持审慎，今年第一季度贷款利率仍维持在高位。因此，央行需要释放更加明确的政策放松信号，例如降低存款准备金，以此来帮助降低实体经济的融资成本。

光大证券研究报告也指出，虽然3月通胀数据表明国内经济增长动能仍然偏弱，但偏低的通胀压力为央行货币政策提供操作空间。