人民币双向波动特征显现 波动区间有望扩大

来自中国外汇交易中心的数据显示，昨日人民币对美元汇率中间价报6.1236，较前一交易日下跌46个基点。分析人士认为，近期人民币汇率双向波动特征渐显，汇率波动区间后期有进一步扩大的趋势。

上周五，人民币即期汇率盘中暴跌至6.1808，跌幅0.86%，创2005年汇改以来之最，这也令许多对人民币抱有升值预期的机构信心受挫。此前，国内外分析人士几乎一边倒地认为，本轮人民币的贬值，与央行引导国有银行买进美元、卖出人民币有关，人民币贬值幅度不会太大，而且时间不会太久。

对于央行引导人民币贬值的原因，银河期货首席宏观经济顾问付鹏表示，相对于美国经济的持续复苏，近来国内经济表现相对较弱，央行采取贬值策略，有助于指引国内相对较高的利率回到正常水平。同时，在美国持续缩减QE的情况下，全球资金会集体做空人民币，所以央行采取措施防患于未然。

而对于近期人民币的连续贬值，分析人士解读称，这是由于套利头寸大举平仓加重市场恐慌情绪所致。一旦贬值形成趋势，便很难“刹车”。

“随着套利资金的不断流出，目前市场已变得不够理性。如果央行此时控制不好，很可能会对中国的进出口贸易不利。”国泰君安证券固定收益部主管周文渊认为，这种情况是央行非常不愿意看到的，所以近期央行通过调高中间价的办法，给予市场一定信心，市场在其引导下已经回归平静。

据了解，目前央行仅允许人民币即期汇率围绕中间价上下1%波动，而此前央行官员表示，希望人民币汇率更多地由市场决定。分析人士预计，央行可能很快就会扩大人民币日交易区间，允许人民币围绕每日中间价上下浮动1.5%或2%。

自2010年央行二次汇改以来，人民币总体保持升值势头。分析人士认为，长期的单边行情吸引了大量热钱，一方面给我国的外汇市场带来风险，另一方面也导致了国内房价上涨、出口贸易压力增加，这一势头急需得到缓解。

周文渊认为，央行目前希望增加人民币汇率的弹性，为将来放宽波动区间做准备，“贬值幅度大了就赶紧缓一缓，重新控制一下节奏。央行这样做的另一个好处，就是改变人民币汇率的单边行情，让我国外汇市场重回平衡状态”。

“人民币汇率下跌以后，央行又利用中间价的调整让市场恢复信心，在这个博弈的过程中，人民币汇率波动幅度自然而然地增加了，而且汇率波幅未来有望进一步扩大，这将是人民币迈向国际化的重要一步。”上海对外经贸大学教授杨浩对期货日报记者表示。