名家论美债：推进人民币国际化少依赖美元（2）

中国应减持美国国债

——清华大学经济学教授李稻葵

中国是美国最大的单一外国债权人，持有未清偿美国国债的大约8%。中国大多数网民和舆论引导者对美国的预算纠纷不甚了了，但几乎所有中国人都明白，美国政府一贯出于本国利益参与世界经济游戏。

从许多经济学者的视角看，中国政府在美国债务问题上的态度和行为同样令人费解。多年来，中国的经济学家一直主张，政府应当减少对美国国债的投资，因为他们担心美国政府的政治争吵和持续高企的基本预算赤字。

可是，中国官方实际上增加了对美国国债的敞口。许多人辩称，这是因为缺乏替代手段管理中国庞大的外汇储备。这个命题是不正确的。

中国政府对美国国债如此感兴趣，唯一的解释在于中美关系。中国持有巨额美国国债，既构成了一种“人质”情形，也是一件把全球两大经济体捆绑在一起的工具。

这的确是一种微妙的政治经济平衡，而如果美国政治形势导致现实的违约威胁，这种平衡将很快崩溃。即使美国能够避免违约的灾难，这种不确定性重复出现的潜在可能性意味着，没有人可以保证中国政府能够顶住国内压力，尤其是来自呼吁多元化投资、减少购买美国国债的经济学家们的压力。

中国可能仿效日本的做法，谋求自身的经济利益——日本号称是美国在亚洲的最铁杆盟友，但它已开始减持美国国债。我们不知道长远政治逻辑还能压倒经济逻辑多久。