刘利刚：自贸区将分流香港离岸人民币业务

北京(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--澳新银行中国区首席经济学家刘利刚24日表示，短期之内，上海自贸区对香港的影响不会很大。中长期来看，很多银行业务可能会从香港搬到上海自贸区。

刘利刚认为，在今后的1-2年之内，上海自贸区的很多细则将会出台，在这个过程当中，香港不应该受到很大的影响。但是从中长期来看，对香港的影响还是应该有的。最基本的一点就是现在香港所做的离岸人民币业务，在上海自贸区里面都可以做。

刘利刚指出，中国应该有几个金融中心，上海即使将来成为中国的国际金融中心，主要的服务对象还是中国的企业，是以人民币业务为主。 而香港所起的作用，并不是为香港自己的经济体服务，而是为海外一些企业进入内地进行生产金融服务。在某种程度上，香港真正的国际金融中心的地位不会被动摇。

刘利刚认为，如果说上海自贸区做得很好的话，香港国际金融中心的地位只会增强，而不会被削弱。

刘利刚同时指出，在自贸区里面资金怎么流到在岸市场，在岸市场的资金如何流到自贸区内，这是一个最大的问题。比如说在自贸区刚建立的时候，若没有利率汇率的管制，在很短的一段时间内，在自贸区人民币汇率会飙升。同时，又没有人民币项目下的管制，会否引起人民币资产大幅流入自贸区，这是一个需要考虑的问题。

刘利刚表示，当自贸区里面的人民币非常多的时候，而自贸区的企业在刚开始的时候并不是很多，会存在人民币过剩的问题，那么在人民币的利息在自贸区里面变得很低的时候，这个大幅的人民币会不会回流到在岸市场？因此，这里面的资金“管道”问题是需要考虑的核心问题。

刘利刚表示，如果管控得不好的话，我们很容易看到，资本在短期之内将会从自贸区大幅流入到在岸市场，或者是在短期之内资本大幅从在岸市场回流到自贸区内。在这样的一种过程当中，会对在岸金融市场也产生很大的影响。

刘利刚认为，如果资本套利处理不好的话，会对中国金融市场造成一定的冲击，对货币政策的有效性会造成冲击。 因此，在现在的国际金融环境当中，需要考虑设计一个比较好的机制，来防止金融套利的发生。