银行同业业务月均缩水2000亿

刘丹 中国金融信息网人民币频道特约专栏分析师

6月“钱荒”以来，流动性紧张倒逼银行加强流动性管理，压缩同业业务。此次银行压缩的同业业务主要包括买入返售信托受益权和买入返售票据业务等“另类同业业务”，此部分业务通过“借短买长”期限错配赚取利差收益。在此“另类同业业务”比重降到合理水平之前，银行将持续具有资金需求，承受流动性压力。在此期间，银行一方面减少融出资金，提高备付率，另一方面提高存款利率、理财产品利率，高息揽储。日前，部分银行提高中、长期限存款利率和偏长期限理财产品利率，旨在拉长负债端期限，缓解与资产端同业业务的期限错配，降低银行流动性风险。

“另类同业业务”压缩的同时，银行同业的“标准化买入返售金融资产”部分也受到影响，由于银行融资成本上升同时减少融出资金，券商、基金等通过债券质押回购融入资金亦受影响，成本上升导致券商、基金去杠杆，卖盘增加，买盘减少，导致债券市场持续不振。

那么银行压缩同业业务大概压缩多大的规模，我们通过如下方法进行估算。2013年二季度，银监会公布银行业金融机构总资产是141万亿（2013年一季度为138万亿），2013年一季报，A股上市银行共16家，总资产91万亿，大概占银行业总资产比为60%。同业资产项包括买入返售资产、同业存放和拆出资金。其中买入返售资产项，16家上市银行买入返售资产项加总为6万亿规模，买入返售金融资产占总资产比重为6.6%，2012年年底的规模4.8万亿，占比为5.6%。若压缩到2012年年底的水平，则需要压缩约1万亿元规模；第二项是上市银行同业存放，规模3.5万亿，2013年一季度占比为3.9%，2012年底3.7万亿，占比4.3%，较2012年年底有所下降，这是由于“商业银行新资本管理办法”对同业往来业务风险权重上调，导致同业存放规模下降。随着短期利率抬升，去杠杆进程的推进，会带动同业存放规模进一步压缩，若保守估计压缩0.2%，则压缩同业规模约1500亿元；最后一项是拆出资金项，2万亿规模，大行一般为资金融出方，股份制为融入方，占总资产比重大致平稳，因此假设规模不变。

三项相加，上市银行同业规模大概12万亿左右，压缩规模保守估计为1.2万亿。其他城商行、农信社和其他诸如信托公司、资产管理公司等压缩同业规模应该不大（或低估）。央行货币长期趋紧则同业业务压缩持续。持续时间若从7月份至2013年底，两个季度平均每月2000亿规模。随着同业业务压缩，流动性紧张会持续缓解。

(作者系中国银河证券专题研究员)

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