央行：调节好银行体系流动性

中国人民银行网站14日发布《新华社记者就当前货币信贷形势采访央行有关部门负责人》一文，根据6月份金融数据，分析了当前货币信贷形势。

对于6月份M2增速放缓，央行有关部门负责人表示，6月末，广义货币M2同比增长14%，较上月末下降1.8个百分点，但仍分别高于上年末和上年同期0.2个和0.4个百分点，处在较高水平。6月份货币增速放缓的直接原因是存款同比少增。主要是随着相关金融管理政策出台，特别是中下旬后商业银行按照宏观审慎要求，加大了调整资产负债结构的力度，适度调整了月初过快的信贷投放节奏，同业运用渠道有较大幅度的收缩，减少了存款派生。加之上年同期基数相对较高，对货币增速也有一些影响。此外财政存款同比少减较多，由此也相应地少增了一部分存款。总体来看，6月M2增速放缓符合宏观调控的预期和稳健货币政策的要求，也更趋近于年初确定的13%的预期增长目标。下一阶段，人民银行将继续实施稳健的货币政策，综合运用数量、价格等多种货币政策工具，完善宏观审慎政策框架，调节好银行体系流动性，引导货币信贷和社会融资总量平稳适度增长。

对于6月份的货币市场利率波动，央行有关部门负责人表示，6月份货币市场利率的短期波动有多种原因，既有与美国退出QE预期等带来的外汇市场变化的影响，也有节日现金投放、补缴准备金、税收清缴等时点性因素的影响，既有金融机构在流动性风险控制和资产负债管理方面的不足，也有外部“唱空”中国的噪音引起的市场预期变化等情绪性因素，还有监管政策集中出台的叠加影响。6月下旬以来，随着央行积极采取一系列措施稳定市场利率，以及时点性、情绪性因素的逐步消除，货币市场已恢复平稳运行。截至7月12日，隔夜拆借和回购利率已分别回落至3.32%和3.29%。总体上看，我国银行体系流动性是充裕的，6月末金融机构超额准备金率为2.1%，超额准备金余额达到2万亿元，而通常保持在1万亿元左右就比较充足。6月份货币市场利率的波动是一种短期现象，不会直接影响实体经济。货币市场利率的适度变化有利于发挥价格杠杆的作用，促进金融机构审慎稳健经营，优化金融资源配置，引导金融机构更有力地支持经济结构调整与转型升级。

关于上半年社会融资结构变化，央行有关部门负责人说，初步统计，上半年社会融资规模超过10万亿元。从构成看，在人民币贷款稳定增长的基础上，社会融资结构更趋优化，主要有三个特点。一是人民币贷款增长平稳，但占比降至历史同期最低水平。

这样不仅可以降低后期购房者初始成本，也可以使地方财政资金来源长期化，并可以根据市场现状对租金进行有限浮动，真正体现土地价值。另外，由于我国的土地二元结构，农村集体建设用地不能自由入市交易，在土地资源稀缺的背景下，应改变土地供应模式，减少用地闲置，增加土地有效供应。

从市场看，土地稀缺导致近期多地“地王”频繁刷新。中指院数据显示，6月全国300个城市成交楼面均价1235元/平方米，环比上涨14%，同比上涨44%。溢价率方面，1至6月全国300个城市土地平均溢价率为15%，较去年同期增加10个百分点；住宅类用地平均溢价率为17%，较去年同期增加13个百分点。

金融政策方面，应改变房地产企业融资模式，加大企业直接融资比重。“我国还没有真正意义上的房地产金融，世界通行做法是房地产企业进行直接融资，而我国房企主要依靠银行贷款进行间接融资。”上述人士表示，直接融资与间接融资的条件、融资成本、便利性都不一样。房企直接融资是风险自担的，风险性和金融活动、资金成本相关，企业需要根据自身情况，选择短期、中期、长期的不同类型、不同融资成本的资金组合，从而使银行风险降低。

事实上，市场已有房地产企业再融资有望有条件开闸的传闻。近日，证监会对房地产企业融资政策的表述，从“已暂缓受理房地产开发企业重组申请”变为“对存在闲置土地、炒地以及捂盘惜售、哄抬房价等违法违规行为的房地产开发企业，将暂停上市、再融资和重大资产重组。”这一表述的变化，被市场看作房地产企业再融资有条件放开的信号。

在财税方面，上述人士称，改变现阶段以卖地为主要收入来源的地方财政体系，逐步扩大房产税试点。

住建部政策研究中心原副主任王珏林在接受《经济参考报》记者采访时表示，房价越高、矛盾越突出，越是出台房地产调控长效机制的好时机。应加快研究出台长效机制，逐步解决房地产市场长期面临的问题，确保房地产市场稳定健康发展。