影子银行规模36万亿 去影子化优化监管体系

新华社记者王涛 王淑娟 王鹤

上海(CNFIN.COM / XINHUA08.COM)--影子银行快速发展，已成为中国金融体系中不可忽视的一股力量。作为一种金融创新，活跃的影子银行效益与风险并存。

专家认为，解决影子银行的风险需要完善金融监管体系，深化金融体系改革，将现有的影子银行纳入市场体系，促进金融和经济发展。

关注“影子银行”

2008年以来，“影子银行”开始在我国浮出水面，成为市场热议话题，这和影子银行迅速膨胀发展有关。2013年以来，随着社会融资规模和M2明显扩张，影子银行再次被市场广泛关注。

什么是影子银行?中国影子银行规模有多大?业界看法不一。

摩根大通中国首席经济学家大中华区经济研究部主管朱海斌认为，“影子银行”是银行体系之外的信贷行为，理财、信托等是“影子银行”的范畴。把这些包容进来的话，中国的“影子银行”规模是36万亿元。

上海交通大学中国金融研究院副院长严弘27日在2013陆家嘴论坛上说:“影子银行的规模已达到相当数量，有统计说是规模达到30万亿元水平或在这个数字上下，这样大家对于影子银行对整个实体经济或是对整个金融体系造成的影响就比较担忧。”

朱海斌指出，把我国的影子银行规模和国际相比较，中国“影子银行”体系还比较小。

“监管套利”催生

影子银行近年何以在我国迅猛发展?折射了什么问题?

专家认为，“影子银行”是应对严厉监管的一种金融创新。我国金融改革步伐相对缓慢，利率自由化远没有完成，而且央行对银行存在贷款总量的限制，2008年的信贷膨胀之后，2011年政府又开始收紧货币，在这个过程中，大量资金需求走向非银行体系渠道。

朱海斌说，由于利率管制、信贷管制方面造成我国信贷体系没有那么有效，市场希望发展一个银行体系之外的影子银行来作为一个补充。影子银行无论在中国还是国外，产生的一个大前提其实是“监管套利”。

“现行监管体制及利率的双轨制，是影子银行存在的一个重要条件，不管是银行的理财产品，还是信托产品，金融市场的市场化不充分，已经与整个社会经济的发展形成很大的不协调。”华泰保险集团副董事长兼总经理赵明浩说。

优化监管体系

不少业内人士认为，影子银行既不是洪水猛兽也不是妖怪。作为一种金融创新，影子银行一定程度上是对实体经济融资的一种有效补充，但由于“影子银行”的“影子”特点，导致大部分影子银行游离在监管之外，其迅猛发展存在一定金融风险。

专家认为，对影子银行不能简单以强化监管或取缔了事，从本质上讲，影子银行是规避监管而创新的金融活动，所以优化监管体系，加快金融市场改革才能让影子银行“去影子化”。

“在某种程度上，影子银行填补了现有银行体系业务的一些空白。但因为它是影子，往往看不清它的模样，受的监管也比较少，对投资者权益的保护也比较匮乏。”严弘建议，改革影子银行运作模式可从几个方面入手。首先要加快利率市场化步伐，其次是加快资本市场发展，为投资者提供更多金融工具，而不仅仅是依赖于理财、信托等产品，第三是改变现有银行体系的考核机制。

刘利刚认为，应该从结构上对中国的金融体制或是金融结构进行改革。

赵明浩认为，要想从根本上解决影子银行问题，唯有进行全面的、系统的市场化改革，从顶层设计入手，建立一个更有效的市场化管理原则，真正依靠市场力量。“无论是流动性过剩，还是高杠杆，还是资产错配，利用市场的力量，完全有能力做出合理调整，并且会减少对整个社会经济的冲击。”

刘利刚认为，我国未来要进行利率市场化改革，但一个国家进行利率市场化的过程中，会把银行系统的利率推高，可能会对实体经济带来一些负面影响。因此，改革必须辅以配套措施。比如，银行业引入民营资本，允许中小民营银行出现，跟国有为主的银行业竞争，从而降低市场利率水平。

另一配套措施是推动债券市场快速发展。刘利刚说，目前，国内大企业去银行借钱，这种状况并不正常，原因是大公司往往信息比较透明，应该去直接融资市场发债融资，而不是通过银行系统贷款。当这些银行现有系统中“最好的客户”流向债券市场，会迫使银行寻找新客户，向中小企业贷款。