资金利率下半月或趋升

5月15日，银行间资金面整体宽松，货币市场利率保持低位震荡格局，但公开市场回笼加码等因素对流动性的负面影响初露苗头。

当日质押式回购市场上，主流交易品种隔夜、7天回购加权平均利率分别较上一交易日微涨1BP和2BP，收于2.25%、2.78%；中期限品种中，14天回购加权跌6BP至2.88%，21天加权上行3BP至3.40%；1个月及以上期限品种亦涨跌互现，波幅有限。数据显示，4月份隔夜、7 天、14天回购利率的月度均值分别为2.49%、3.37%、3.49%，目前来看，这三项资金利率均显著低于前期水平，显示当前市场资金面整体仍然较为宽松。

需要注意的是，从近日的资金利率走势来看，资金面趋紧的压力也在增加。截至昨日，隔夜回购利率已经连续五个交易日上涨，累计上升14BP，作为银行间市场上交易量最大的一个资金品种，其利率的上行在一定程度上反映出前期资金面极度宽松的状态正在逐步改变。此外，昨日跨月末的21天回购利率已连续三个交易日上行，显示市场对于月末流动性的判断趋于谨慎。

分析人士指出，短期来看，公开市场到期资金和外部流动性有望继续对银行资金面构成支撑，但考虑到央行公开市场回笼力度相应加大、5月下旬财政缴款增长以及月末商业银行流动性考核等因素，下半月资金面可能面临趋紧压力，届时货币市场利率或呈现小幅上行走势。（葛春晖）