周评：人民币升值压力仍存 步伐趋缓

新华08网北京5月13日电(经济分析师申铖)本周(5月6日-5月10日)人民币兑美元中间价上涨势头猛烈，较上周上行136个基点｡同时，人民币即期汇价也多次刷新汇改以来高点，一周升值达138个基点｡鉴于国际上新一轮降息潮， 人民币当前升值压力仍然较大，且面临热钱冲击｡尽管中间价与海外NDF计算所得的人民币币值仍处于贬值预期(-0.32%)，但近期人民币走弱的可能性不大｡

表1人民币对美元汇率相关品种和美元指数周统计

来源:新华08

本周人民币兑美元中间价上涨势头猛烈，8日人民币对美元中间价突破6.2关键点位，9日再创新高报6.1925，一周累计上行136个基点｡同时，人民币即期汇价也多次刷新汇改以来高点，一周升值达138个基点｡中间价和即期汇率联袂强势升值，显示了市场对人民币的旺盛需求不减，同时显示了当前进入中国的短期套利资金热情不减｡本周香港离岸人民币即期价格整体保持上涨，一周累计上涨82点｡本周离岸价格低于在岸价格，两者价差的周均值为41点左右，凸显处近期国内市场人民币升值的相对强度较高｡此前已有媒体报道称，境内企业通过伪造出口获得境外贷款的资质，由此套取外汇入境的现象。

图1､人民币对美元中间价

新华08网制图 点击查看更多全球经济数据>>

图2､人民币对美元即期汇率与美元指数

图3､人民币对美元即期汇价与中间价点差

来源:新华08

人民币对美元1年期远期汇率各品种涨跌出现分化｡其中，人民币1年期NDF一周累计上涨22点(图4)｡由人民币中间价与NDF计算的人民币贬值预期由上一周的-0.13%扩大-0.3%左右(图5)｡香港离岸人民币1年期远期汇价一周累计下跌120点｡上海银行间人民币1年期远期汇价一周累计下跌43点｡当前人民币1年期远期的离岸价格仍然高于在岸价格，点差周均值维持在52点左右，较前期有所收窄｡

图4､人民币对美元远期汇率

图5､人民币升值预期

来源:新华08

中国央行9日发布2013年第一季度货币政策执行报告称，将进一步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率双向浮动弹性｡交易员们认为，受中国经济基本面和利率､汇率市场化等一系列改革政策的支撑，以及诸多外围经济体量化宽松､境外资金持续继续流入中国的影响，料人民币短期升值压力仍难以消退，但升值步伐将会放缓。

由于人民币不断升值或将引发热钱进一步的流入，对此，国家外汇管理局5日下发《国家外汇管理局关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》，进一步从银行结售汇､进出口贸易外汇收支､外汇管理规定及处罚力度方面加强对境外资金涌入国内市场的管理力度｡此外，中国央行还在9日时隔17个月后重启发行100亿元的3月期央票｡市场普遍认为，重启意义在于抵御热钱的冲击｡