央行：继续实施稳健的货币政策

新华08网北京5月9日电(记者王培伟 王宇)中国人民银行9日发布的一季度货币政策执行报告指出，下一步将坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施稳健的货币政策。

报告提出，要增强政策前瞻性、针对性和灵活性，统筹考虑稳增长、控通胀、防风险，把握好货币政策调控的重点、力度和节奏，维持货币环境的稳定，保持价格总水平基本稳定。

报告强调，将综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，把好流动性总闸门，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长。继续根据国际收支和流动性供需形势，合理运用公开市场操作、存款准备金率、再贷款、再贴现及其他创新流动性管理工具组合，保持银行体系流动性合理适度，引导市场利率平稳运行。

报告认为，展望未来一段时期，总体看支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化，在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下，仍将保持平稳发展的基本态势。但报告同时指出，也要看到当前经济运行中仍面临不少风险和挑战，一些“老问题”仍比较突出，主要是经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。

物价方面，报告特别提出，目前物价形势基本稳定，但对不确定因素仍需密切关注，对下一阶段的物价形势还不可盲目乐观，要注意预先防范通胀风险，前瞻性引导、稳定好通胀预期。(完)

附：2013年第一季度中国货币政策执行报告

中国货币政策执行报告

二○一三年第一季度

内容摘要

2013年第一季度，中国经济社会发展开局平稳，经济保持平稳增长。消费需求总体稳定，投资增长较快，进出口增速回升；农业生产形势较好，工业企业利润恢复性增长。价格形势基本稳定，城镇新增就业稳定在合理区间。实现国内生产总值11.9万亿元，同比增长7.7%；居民消费价格同比上涨2.4%。

中国人民银行按照党中央、国务院统一部署，继续实施稳健的货币政策。根据外汇流入增加较多、货币信贷扩张压力加大的形势变化，前瞻性地进行预调微调。双向灵活调节银行体系流动性。进一步完善流动性管理机制，创设短期流动性调节工具和常备借贷便利。继续发挥好差别准备金动态调整工具的逆周期调节作用，引导贷款平稳适度增长。在全国范围内拓宽支农再贷款适用范围，充分发挥其引导农村金融机构扩大"三农"信贷投放的功能。积极开展信贷政策导向效果评估，推动信贷结构优化。自2013年4月10日推出人民币对澳大利亚元直接交易。扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用。继续稳步推进金融企业改革，深化外汇管理体制改革。

货币信贷和社会融资增长较快。2013年3月末，广义货币供应量M2同比增长15.7%。人民币贷款余额同比增长14.9%，比年初增加2.8万亿元，同比多增2949亿元。第一季度社会融资规模为6.16万亿元，同比多2.27万亿元，融资结构更趋多元。金融机构贷款利率小幅走低，3月份非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19个百分点。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.2689元，比上年末升值0.26%，据国际清算银行计算，第一季度人民币实际有效汇率升值3.52%，人民币汇率预期总体平稳。

展望未来，支持中国经济长期增长的基本面并未发生根本变化，在宏观政策和经济结构调整改革措施的助推下，仍将保持平稳发展的基本态势。但也要看到，中国经济发展还面临着复杂的国内外环境。经济平稳运行的基础还不稳固，内生增长动力仍待增强。部分企业负债和杠杆水平有所上升，一些地方平台融资渠道更加复杂，同时主要经济体宽松货币政策的负面溢出效应加大，助推了国内信用的顺周期扩张。当前物价对需求扩张仍比较敏感，在物价总水平回落的同时，要前瞻性引导、稳定好通胀预期。

中国人民银行将按照党中央、国务院统一部署，贯彻稳中求进的要求，坚持以提高经济发展质量和效益为中心，继续实施稳健的货币政策，增强政策前瞻性、针对性和灵活性，统筹考虑稳增长、控通胀、防风险，把握好货币政策调控的重点、力度和节奏。综合运用数量、价格等多种货币政策工具组合，健全宏观审慎政策框架，引导货币信贷及社会融资规模平稳适度增长，维持货币环境的稳定，优化信贷资源配置，着力改进对实体经济的金融服务，保持价格总水平基本稳定，通过深化改革进一步增强市场机制的作用，完善货币政策传导机制，有效防范系统性金融风险，促进经济持续健康发展。

第一部分货币信贷概况

2013年第一季度，银行体系流动性较为充裕，货币信贷和社会融资增长较快，金融市场运行平稳。

一、货币供应量增速有所加快

2013年3月末，广义货币供应量M2余额为103.6万亿元，同比增长15.7%，增速比上年末高1.9个百分点。狭义货币供应量M1余额为31.1万亿元，同比增长11.8%，增速比上年末高5.3个百分点。流通中货币M0余额为5.5万亿元，同比增长11.8%，增速比上年末高4.1个百分点。第一季度现金净投放801亿元，同比多投放1955亿元。

第一季度M2增速有所加快，其影响因素主要为：一是外汇占款增加较多；二是贷款同比多增；三是金融机构购买债券、同业运用等渠道创造的货币较多。M1增速明显回升，与经济稳定增长的态势基本一致。

3月末，基础货币余额为25.4万亿元，同比增长11.9%，比年初增加1306亿元。货币乘数为4.08，比上年末高0.22。金融机构超额准备金率为2.0%。其中，农村信用社为4.5%。

二、金融机构存款同比多增

3月末，全部金融机构(含外资金融机构，下同)本外币各项存款余额为100.7万亿元，同比增长16.0%，增速比上年末高1.9个百分点，比年初增加6.3万亿元，同比多增2.1万亿元。人民币各项存款余额为97.9万亿元，同比增长15.6%，增速比上年末高2.3个百分点，比年初增加6.1万亿元，同比多增2.3万亿元。外币存款余额为4416亿美元，同比增长29.2%，比年初增加314亿美元，同比少增354亿美元。

从人民币存款部门分布看，住户存款平稳增长，非金融企业存款增速回升。3月末，金融机构住户存款余额为44.3万亿元，同比增长16.5%，增速比上年末略回落0.2个百分点，比年初增加3.7万亿元，同比多增5587亿元。非金融企业人民币存款余额为34.3万亿元，同比增长14.5%，增速比上年末高6.6个百分点，比年初增加1.6万亿元，同比多增1.7万亿元。3月末，财政存款余额为2.5万亿元，比年初增加931亿元，同比多增252亿元。

三、中长期贷款增长较快

3月末，全部金融机构本外币贷款余额为70.5万亿元，同比增长16.0%，增速比上年末高0.4个百分点，比年初增加3.2万亿元，同比多增5992亿元。3月末，人民币贷款余额为65.8万亿元，同比增长14.9%，增速比上年末略低0.1个百分点，比年初增加2.8万亿元，同比多增2949亿元。总体看，贷款投放动力仍然较强。各地加快发展的积极性较高、国外持续宽松的货币政策环境以及金融机构较强的业务发展意愿，均是贷款投放较多的重要推动因素。

中长期贷款较快增长。3月末，人民币住户贷款同比增长21.3%，比上年末提高2.7个百分点，比年初增加9751亿元，同比多增4756亿元。其中，个人住房贷款比年初增加4162亿元，同比多增2860亿元，3月末增速达17.6%，为2011年5月份以来新高。个人住房贷款增长较快，一是前期房地产市场回暖，个人住房贷款需求明显回升，在"新国五条"及各地细则具体落实前出现的存量房集中成交进一步推升了房贷需求；二是个人住房贷款风险权重较低，金融机构从节约资本角度考虑，有较强动力推动此业务。非金融企业及其他部门贷款同比增长12.8%，比年初增加1.8万亿元，同比少增1751亿元。从期限看，中长期贷款比年初增加1.4万亿元，同比多增5911亿元，增量占比达51.7%，比2012年平均水平提高16.6个百分点；3月末增速为10.5%，比上年末回升1.5个百分点，为2012年3月份以来新高。个人住房贷款和固定资产贷款投放较多，共同推动了中长期贷款的较快增加。包含票据融资在内的短期贷款平稳增长，比年初增加1.3万亿元，同比少增2953亿元。分机构看，中资全国性大型银行、中资全国性中小型银行及中资区域性中小型银行贷款同比多增较多。

外币贷款增长较快。3月末，金融机构外币贷款余额7543亿美元，同比增长35%，比年初增加709亿美元，同比多增499亿美元。从投向看，支持进出口的贸易融资增加550亿美元，在全部外币贷款增量中占比为78%；支持"走出去"的境外贷款与中长期贷款增加102亿美元，在全部外币贷款增量中占比为14%。

四、社会融资规模高于上年同期，人民币贷款占比下降

初步统计，第一季度社会融资规模为6.16万亿元，比上年同期多2.27万亿元。其中，3月份社会融资规模为2.54万亿元，分别比上月和上年同期多1.48万亿元和6739亿元。第一季度社会融资规模高于上年同期，非金融企业境内股票融资之外的各主要融资活动均比较活跃。

从构成看，融资结构更趋多元。一是新增人民币贷款多于上年同期，但占比下降。当季人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%，同比低18.6个百分点。二是外币贷款投放明显加快，占比上升较多。当季新增外币贷款占同期社会融资规模的7.2%，同比高3.8个百分点。三是企业债券净融资创历史最高水平，非金融企业境内股票融资同比继续减少。当季企业债券净融资7520亿元，占同期社会融资规模的12.2%，同比高2.0个百分点；非金融企业境内股票融资617亿元，比上年同期少258亿元。四是实体经济通过金融机构表外获得的融资明显增多。第一季度实体经济以委托贷款、信托贷款和未贴现的银行承兑汇票方式合计融资2.02万亿元，比上年同期多1.33万亿元。其中，信托贷款增加8230亿元，为季度最高水平，同比多增6443亿元。此外，当季保险公司赔偿和小贷公司及贷款公司新增贷款合计为1248亿元，比上年同期多63亿元。

五、金融机构存贷款利率总体小幅走低

2013年以来，金融机构贷款利率总体有所下降。3月，非金融企业及其他部门贷款加权平均利率为6.65%，比年初下降0.19个百分点。其中，一般贷款加权平均利率为7.22%，比年初上升0.15个百分点；票据融资加权平均利率为4.62%，比年初下降1.17个百分点。个人住房贷款利率略有走高，3月加权平均利率为6.27%，比年初上升0.05个百分点。

从利率浮动情况看，执行下浮、基准利率的贷款占比有所下降，执行上浮利率的贷款占比上升。3月，一般贷款中执行下浮、基准利率的贷款占比分别为11.44%和23.79%，比年初分别下降2.72个和2.31个百分点；执行上浮利率的贷款占比为64.77%，比年初上升5.03个百分点。

在国际金融市场利率不断走低、境内外币资金供求变动等因素的综合作用下，外币存贷款利率低位小幅波动。3月，活期、3个月以内大额美元存款加权平均利率分别为0.11%和0.92%，比年初分别下降0.06个和上升0.41个百分点；3个月以内、3(含)-6个月美元贷款加权平均利率分别为1.97%和2.16%，比年初分别下降0.05个和上升0.20个百分点。

六、人民币汇率弹性明显增强

2013年以来，人民币汇率小幅升值，双向浮动特征明显，汇率弹性明显增强，人民币汇率预期总体平稳。3月末，人民币对美元汇率中间价为6.2689元，比上年末升值166个基点，升值幅度为0.26%。2005年人民币汇率形成机制改革以来至2013年3月末，人民币对美元汇率累计升值32.02%。根据国际清算银行的计算，2013年第一季度，人民币名义有效汇率升值3.41%，实际有效汇率升值3.52%；2005年人民币汇率形成机制改革以来至2013年3月，人民币名义有效汇率升值27.45%，实际有效汇率升值36.49%。