央票或重启回收流动性 降息传闻炒作因素大

新华08网5月8日讯（姜楠）据交易员透露，央行周三对91天期央票的进行了询量。在缺席近17个月后，央票有望重归公开市场操作视野。接受新华08网人民币频道采访的分析师认为，央票询量释放出央行加大力度回收流动性的信号，不要过分解读为紧缩货币政策。尽管目前中国央行降息传闻备受关注，但受访的分析师几乎都认为降息是小概率事件。

今日上午，央行在公开市场操作上进行了例行询量。其中，91天期央票在缺席近17个月重归操作视线。此外，央行还进行了28天正回购询量。央行上一次发行央票是在2011年12月，最后一次询量是2012年3月。

今年以来，受人民币升值预期等因素刺激，资本持续流入国内，外汇占款重回上升轨道。从去年12月以来，外汇占款已连续4个月实现增长，总规模约达人民币1.3万亿元。5月8日人民币对美元汇率中间价升破6.20关口报6.1980，再创汇改以来新高。人民币即期汇率也随中间价刷新汇改以来新高，升破6.15关口。

国泰君安固定收益部研究主管周文渊在接受新华08网人民币频道采访时指出，今年的货币政策基调是对冲型，即央行的目标是保持流动性平稳。今年以来，由于外汇占款因素，央行一直保持净回笼资金态势对冲流动性。可能重启央票是对冲流动性的考虑，不要过分解读为政策紧缩。

央行重启央票询量之前，外汇局宣布抑制热钱流入措施。外汇局近日下发通知，加强对外汇资金流入的管理。要求金融机构根据外汇贷存比调整综合头寸，此外还要求外贸企业限期解释清楚货物进出口和贸易收支总量不匹配的原因。当时接受新华08网人民币频道采访的分析人士认为，新规将限制银行系统未来做空美元的能力，并打击异常资金流入我国，缓解人民币升值压力。也有分析认为，外汇局新政策的出台将有助于及时挤出外贸数据的水分，让决策层更加准确地把握经济现状。

海关总署8日公布的最新数据显示，中国4月实现贸易顺差181.6亿美元，进口同比增长16.8%，出口同比增长14.7%；3月则意外出现8.84亿美元逆差。

澳新银行发布报告指出，“贸易数据持续高于市场预期，但与此同时，周边各经济体的贸易表现却一直较为疲弱，也表明中国贸易数据中存在着大量的热钱流入，最终导致了贸易数据的‘被增长’。”

目前，市场上降息传闻引起了高度关注。周文渊认为，今年降息可能性非常小。某国有大型银行的分析师也认为，央行要加大流动性回收力度，但并不是收紧货币政策。

该分析师告诉记者，由于一季度经济增速低于预期，且欧洲央行、澳大利亚央行等国相继降息，有关中国央行降息的传闻炒作因素大。如果经济数据不会进一步走低，降息的可能性不大。周文渊更大胆预测，今年降息可能性非常小。

金融问题专家、对外经济贸易大学金融学院兼职教授赵庆明(专栏)此前在记者采访时表示，央行将通过正回购，重启央票，上调存款准备金率等手段增加对冲操作，但这并不表明央行将收紧货币政策。他还表示，尽管目前立刻降息的可能性不大，但降息可以有效缓解资金流入的压力，资金成本下降可以促进中小企业复苏。

经济学博士、中国银行国际金融研究所分析师李建军(专栏)则表示，降息的条件似乎已经成熟，但最大的问题和障碍在于是否真的需要降息。目前货币存量大，降息是治标不治本的办法。如果第二季度的经济增速在全年目标7.5%之下才有必要放松货币政策。

央行本周二进行了人民币550亿元28天期正回购操作，规模较上周四增加250亿元。该期限回购利率保持在2.75%的水平。

据新华08网人民币频道计算，本周公开市场到期资金合计1860亿元，其中包括1100亿元央票和760亿元正回购，为今年以来到期资金规模最大的一周。其中，本周二到期1400亿元，周四有460亿元资金到期。上周公开市场到期资金仅300亿元，央行以300亿元的正回购操作进行了精确对冲。

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