节后资金面保持宽松 债市延续回暖行情

新华08网上海4月8日电(记者杨溢仁)4月8日，全国银行间债券市场交易结算总量较上日增加17.58%，单日交易量重回1万亿元以上 ｡

回购利率小幅波动，隔夜利率上行15.4个基点，中长端利率则普遍下行，3天品种利率的下探幅度为35.6个基点｡具体来看，1天2.183%；2天3.141%，较上日微涨1.2个基点；3天2.882%；7天3.299%，较上日回落10.0个基点；14天3.095%，较上日下跌16.7个基点；21天3.194%，较上日攀升3.2个基点｡

可以看到，今日市场资金面依然较为宽松，回购成本变动不大，债市收益继续下行，成交活跃，需求旺盛｡

在多数业内人士看来，清明假期接连发生的禽流感疫情影响加剧、美国非农就业数据大幅低于预期、朝鲜紧张局势升温等均提升了市场避险情绪，海外股市下跌也刺激了国内债市买盘活跌｡

尤其对于信用品种而言，受到宏观面、政治面、政策面以及银监会《通知》的后续影响，当天信用产品收益率下跌幅度明显，而由于中低评级的品种前期回落较多，则目前的收益率呈现陡峭化下行的态势｡

有券商研究员表示，在流动性相对宽松的支撑下，短期债券市场有望继续回暖｡不过，随着市场做多动力的减弱，未来投资者可能渐渐转向保守｡

具体到投资策略上，对于信用品种而言，快牛的短期小幅回暖行情料会在配置需求的引领下得到延续｡但就银行机构来看，除了顺势而为的操作，更需要在风险敞口、品种期限选择和操作时机上多加关注，因为信用产品仍然面临着政策风险、流动性风险和信用风险等诸多风险的利空影响｡

东莞银行金融市场部分析师陈龙认为，当前AA级别及AA+级别的中票应该在风险敞口可控、品种期限范围和较高息票的基础上适当参与，当然，需要规避高风险行业和地区的品种｡另外，依着基本面在短期内的走势，作为利率市场与信用市场过度品种的AAA级和超AAA级的短久期中票，也具有一定防守与进攻的特征，对于更为保守的机构来说择机参与也是选项｡(完)