2月人民币延续震荡走强 欧元上涨面临风险（2）
核心提示：2月份，人民币兑美元汇率涨幅较1月份收窄，即期价格涨跌分化，远期价格普遍下跌。人民币贬值预期较1月份有所扩大。人民币兑美元中间价呈双顶形态，汇价2月初持续走弱，春节前大幅回升。春节之后再次走弱，最后一周汇价开始回升，2月份累计上涨16点，升值0.03%。
【2月份已公布主要数据】
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国家 |
指标 |
实际值 |
预期值 |
前值 |
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中国 |
制造业采购经理指数 (一月) |
50.4 |
50.9 |
50.6 |
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汇丰中国制造业采购经理人指数 (一月) |
52.3 |
52.1 |
51.9 |
|
|
汇丰中国服务业采购经理人指数 (一月) |
54 |
—— |
51.7 |
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贸易帐 (一月) |
29.2B |
22.0B |
31.6B |
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出口(年比) (一月) |
25.00% |
17.00% |
14.10% |
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工业品出厂价格指数(年比) (一月) |
-1.60% |
-1.60% |
-1.90% |
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居民消费价格指数(年比) (一月) |
2.00% |
2.00% |
2.50% |
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|
居民消费价格指数(月比) (一月) |
1.00% |
0.90% |
0.80% |
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小型企业情绪指标 (二月) |
61.79 |
—— |
55.16 |
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汇丰中国制造业采购经理人指数 (二月)初值 |
50.4 |
52.2 |
52.3 |
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|
美国 |
非农就业人数 (一月) |
157K |
160K |
196K |
|
失业率 (一月) |
7.90% |
7.80% |
7.80% |
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|
供应管理协会(ISM)制造业指数 (一月) |
53.1 |
50.6 |
50.7 |
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|
零售销售(月比) (一月) |
0.10% |
0.10% |
0.50% |
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|
扣除食品和能源后生产者物价指数(月比) (一月) |
1.80% |
1.60% |
2.00% |
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扣除食品和能源后生产者物价指数(年比) (一月) |
0.20% |
0.20% |
0.10% |
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消费者物价指数(年比) (一月) |
1.60% |
1.60% |
1.70% |
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扣除食品和能源后消费者物价指数(年比) (一月) |
1.90% |
1.80% |
1.90% |
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耐用品订单 (一月) |
-5.20% |
-4.40% |
3.70% |
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欧元区 |
生产者物价指数(年比) (十二月) |
2.10% |
2.20% |
2.10% |
|
零售销售(年比) (十二月) |
-3.40% |
-1.10% |
-1.90% |
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|
欧洲央行公布利率决议 |
0.75% |
0.75% |
0.75% |
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|
季度调整后国内生产总值(季比) (Q4)初值 |
-0.60% |
-0.40% |
-0.10% |
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季度调整后国内生产总值(年比) (Q4)初值 |
-0.90% |
-0.70% |
-0.60% |
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核心消费者物价指数(年比) (一月) |
1.3% |
1.50% |
1.50% |
来源：新华08
【2月份数据预告】
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时间 |
经济指标&财经大事 |
预测值 |
前值 |
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三月 05 |
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16：58 |
欧元区Markit综合采购经理人指数 (二月) |
47.3 |
48.6 |
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16：58 |
欧元区服务业采购经理人指数 (二月) |
47.3 |
48.6 |
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23：00 |
美国供应管理协会(ISM)非制造业指数 (二月) |
55 |
55.2 |
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三月 06 |
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|
18：00 |
欧元区季度调整后国内生产总值(季比) (Q4)初值 |
-0.60% |
-0.10% |
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18：00 |
欧元区季度调整后国内生产总值(年比) (Q4)初值 |
-0.90% |
-0.60% |
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23：00 |
美国工厂订单 (一月) |
-2.00% |
1.80% |
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三月 07 |
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3：00 |
美联储褐皮书报告 |
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n/a |
日本央行公布利率决定 (三月 7) |
0.10% |
0.10% |
|
n/a |
日本央行新闻发布会 |
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20：45 |
欧洲央行公布利率决议 (三月 7) |
0.75% |
0.75% |
|
21：30 |
美国初领失业救济金人数 (三月 3) |
356K |
344K |
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21：30 |
美国贸易账 (一月) |
$-43.00B |
$-38.54B |
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21：30 |
欧洲央行新闻发布会 |
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三月 08 |
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21：30 |
美国非农就业人数 (二月) |
160K |
157K |
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21：30 |
美国失业率 (二月) |
7.90% |
7.90% |
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三月 09 |
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n/a |
中国贸易帐 (二月) |
|
29.2B |
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9：30 |
中国工业品出厂价格指数(年比) (二月) |
-1.50% |
-1.60% |
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9：30 |
中国居民消费价格指数(年比) (二月) |
3% |
2% |
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13：30 |
中国工业总产值(年比) |
10.40% |
10.30% |
来源：新华08
【人民币国际化】
Ø中国人民银行近日发布公告，决定授权中国工商银行新加坡分行担任新加坡人民币业务清算行。这是中国中央银行首次在中国以外的国家选定人民币清算行，标志着人民币的跨境使用又迈出了坚实的一步。
Ø中国证监会网站消息，大陆方面承诺对台进一步开放资本市场，考虑单独增加台湾方面1000亿RQFII投资额度，并表示内地企业赴台上市不存在障碍｡
Ø英国央行22日发表声明称，将与中国人民银行尽快签署三年期人民币-英镑互换协议，目前双方正在积极就此进行谈判。如果中英两国央行成功签署协议，将是人民币货币互换首次覆盖至七国集团(G7)成员。
Ø证监会日前已经完成《人民币合格境外机构投资者境内证券投资试点办法》的修改程序，目前正进行部委会签程序，不久将正式实施。
Ø香港交易及结算所有限公司(港交所)指出，中国银行(香港)有限公司(中银香港)成为人民币期货的庄家，自下2月25日起提供合约的双向持续报价。此举将增进人民币期货报价的活跃度。
Ø国际清算银行(BIS)周二(2月19日)公布的数据显示，2013年1月人民币实际有效汇率指数为111.83，较去年12月上涨1.53%，再次刷新自1994年该数据公布来新高。
【市场评述】
人民币汇价震荡向上格局短期内将保持
2月人民币兑美元汇率涨幅较1月份收窄，即期价格涨跌分化，远期价格普遍下跌。人民币贬值预期较1月份有所扩大。中国2月制造业PMI由于春节原因出现回落，预计随着各项投资建设活动再次展开，为经济增速带来动力，也助推人民币汇价未来走强。
2月，人民币兑美元中间价呈双顶形态，汇价2月初持续走弱，春节前大幅回升。春节之后再次走弱，最后一周汇价开始回升，2月份累计上涨16点，升值0.03%。人民币即期价格先跌后涨，累计上涨75点，与人民币中间价点差略有扩大。香港离岸人民币汇价2月份下跌85点，汇价重回在岸价格之下，或预示二月份资本流入积极性略有放缓。由于2月份中国春节的影响，中国投资建设活动进入淡季，经济指标出现一定回落，再加上节日前后，市场参与者减少，人民币兑美元汇价波动较1月份出现明显回落。
表1人民币对美元汇率相关品种和美元指数
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汇率品种 |
2013-2-28 |
2013-1-31 |
周升值(BP) |
周升值(%) |
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1、人民币中间价(中国人民银行) |
6.2779 |
6.2795 |
16 |
0.03 |
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2、上海银行间人民币即期 |
6.2113 |
6.2188 |
75 |
0.12 |
|
3、香港离岸人民币即期 |
6.2213 |
6.2128 |
-85 |
-0.14 |
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4、离岸在岸人民币即期汇率点差 |
100 |
-60 |
- |
- |
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5、上海银行间人民币远期(1年) |
6.3233 |
6.3183 |
-50 |
-0.08 |
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6、香港离岸人民币远期(1年) |
6.339 |
6.326 |
-130 |
-0.21 |
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7、人民币NDF(1年) |
6.3185 |
6.31 |
-85.00 |
-0.13 |
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8、人民币升值预期 |
-0.65% |
-0.49% |
- |
- |
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9、美元指数 |
81.949 |
79.207 |
- |
3.46 |
图1人民币对美元中间价与即期汇价对比
图2人民币中间价与即期价格点差走势
来源：新华08
本月，人民币兑美元1年期远期汇价整体小幅走弱｡香港离岸人民币1年期远期汇价先跌后涨，下跌幅度最大，跌幅达130点。人民币兑美元1年期NDF震荡下行，一月累计下跌85点，与人民币中间价计算的贬值预期逐渐扩大，贬值预期目前维持在0.65%附近。在岸人民币1年期远期价格走势与离岸市场走势类似，回落幅度却最小，仅为50点，反映离岸市场对人民币汇价更为看空。
图3：人民币兑美元远期汇价走势
图4：人民币升值预期变化
来源：新华08
本月，人民币国际化延续快速发展步调。美国芝加哥商品交易所(CME)于今年2月25日如期推出美元/离岸人民币(CNH)期货产品。中国工商银行新加坡分行成为新加坡人民币业务清算行。英国央行22日发表声明称，将与中国人民银行尽快签署三年期人民币-英镑互换协议，目前双方正在积极就此进行谈判。如果中英两国央行成功签署协议，将是人民币货币互换首次覆盖至七国集团(G7)成员。
2月份，由于市场担心美联储提前退出量化宽松政策，以及意大利选举结果不确定，导致欧元2月份大幅下跌3.75%，收于1.3068，结束了之前连续6个月的上涨。
美国联邦储备委员会(Federal Reserve，简称Fed)公布的1月份货币政策会议纪要显示，官员们对Fed宽松货币政策越发感到不安，一些官员建议Fed或许需要在就业市场完全复原之前就开始退出宽松措施。量化宽松政策提前退出的预期令美元大幅上涨，欧元下跌。
2月26日，意大利大选开始初期，中右翼联盟的略微领先导致欧元大幅下跌，意大利股指曾一度下跌近5%。显示市场对任何在财政紧缩上倒退的做法都是不能容忍的。据意大利内政部公布的最终结果显示，由贝尔萨尼领导的中左翼联盟在参、众两院都以微弱优势压过中右翼联盟，却无法在参议院占据绝对多数，只是名义上的“赢家”。意大利二次大选在所难免。同日，国际评级机构穆迪表示，意大利大选结果对其评级有负面影响，若意大利经济形势恶化且改革停滞不前，将考虑下调该国评级。
3月份美国财政削减计划开始启动，将对美国经济产生短期冲击，最坏的影响可能最快在二季度末过去，并迎来新一轮经济较快复苏，这意味着这段时间内，市场一方面担忧美国经济的短期放缓，另一方面担心美联储在经济复苏之后提前退出宽松货币政策。欧元兑美元三月份将面临盘整，具体方向需关注两股力量的相对强弱。
图5欧元兑美元月图
来源：新华多媒体数据库
避险情绪升温 日系货币暂停涨势
2月份日元贬值趋势得到遏制，欧元兑日元下跌3%，结束了之前连续6个月的上涨。意大利大选对欧元区财政紧缩计划的干扰以及美国财政自动削减计划的启动都增加了市场的不确定性。日本2月份公布的1月份季度调整后零售销售月率由之前的0.0%回升到2.3%，2月制造业采购经理人指数由47.7上升到48.5，显示日本经济正在复苏中。日本政府28日正式提名黑田东彦为下任日本央行行长。为日本未来抗击通缩提供了合适人选，宽松货币政策的连续性得到进一步加强，日系货币在三月份或将继续震荡上行。
图7美元兑日元月图
来源：新华多媒体数据库
(完)
(作者：经济分析师刘春涛)
[责任编辑：彭桦]
