中国人民银行宣布从2015年10月24日起,下调金融机构人民币一年期存款和贷款基准利率0.25个百分点;下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点;且对商业银行和农村合作金融机构不再设置存款利率浮动上限。
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利率市场化改革迈出历史性一步
放开存款利率浮动上限,是中国金融改革乃至经济体制改革新的重大进展,更是值得关注。[详细]
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稳增长调结构促改革的现实需要--解读央行货币政策组合拳
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2015年10月24日利率调整表 | |||
调整前利率 | 调整后利率 | 调整幅度 | |
一、活期存款 | 0.35% | 0.35% | -- |
二、整存整取定期存款 | |||
三个月 | 1.35% | 1.10% | -0.25% |
半 年 | 1.55% | 1.30% | -0.25% |
一 年 | 1.75% | 1.50% | -0.25% |
二 年 | 2.35% | 2.10% | -0.25% |
三 年 | 3.00% | 2.75% | -0.25% |
三、各项贷款 | |||
一年以内 (含一年) |
4.60% | 4.35% | -0.25% |
一至五年 (含五年) |
5.00% | 4.75% | -0.25% |
五年以上 | 5.15% | 4.90% | -0.25% |
四、个人住房公积金贷款 | |||
五年以下 (含五年) |
2.75% | ||
五年以上 | 3.25% |
央行:此次降低存贷款基准利率,主要是根据整体物价的变化,保持合理的实际利率水平,促进降低社会融资成本,加大金融支持实体经济的力度。此次降低存款准备金率,主要是根据银行体系流动性可能的变化所作的预调。
分析:央行在霜降前夕宣布“双降”,背后映射的正是中国经济下行压力的加大,以及与之伴生的就业风险的上升。未来投资增速企稳仍是稳定国内经济的主要动力来源,降息可以进一步降低实体经济的融资成本、提高企业筹资需求。
央行:调整后的定向降准标准主要考虑了金融机构符合宏观审慎经营的情况、“三农”或小微企业贷款增量及存量占比的情况,也综合考虑了“三农”和小微企业贷款总量等情况,有利于引导金融机构调整优化信贷结构,加大对“三农”和小微企业的支持力度,促进更多资金投向实体经济薄弱环节
分析:本次定向降准面向符合三农和小微的全部金融机构,假设一半达标,两者合计释放中长期资金规模超过8000亿元,展现维护货币市场利率稳定的决心和能力。
央行:取消对利率浮动的行政限制后,并不意味着央行不再对利率进行管理,只是利率调控会更加倚重市场化的货币政策工具和传导机制。从这个角度讲,利率市场化改革将进入新阶段,核心是要建立健全与市场相适应的利率形成和调控机制,提高央行调控市场利率的有效性。
分析:放开存款利率上限是利率市场化的重要里程碑,但还不是利率市场化进程的全部。利率市场化进程中的另外两项重要任务是强化金融机构的市场化定价能力和进一步疏通利率传导机制。要让金融市场和机构更多地使用诸如SHIBOR、短期回购利率、国债收益率、基础利率等市场利率作为产品定价的基础,逐步弱化对央行基准存贷款利率的依赖;同时,要通过一系列改革来疏通利率传导机制,让短期利率的变化(和未来的政策利率)能够有效地影响各种存贷款利率和债券收益率。这两个领域的实质性进展是向新的货币政策框架转型的重要基础。
事实上中国离建立利率走廊没有看上去那么遥远。但后续可能还需进一步设定利率走廊的基础构建,并要夯实支撑利率走廊运行的制度基础。其中,最重要的是央行流动性管理工具和能力的进一步提升,以及对政府背景机构软预算约束问题的进一步缓解。
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编审:陈周阳 责任编辑:姜楠 美工:董丹 技术支持:韩延妍 邮箱:rmb@xinhua08.com.cn