央行降准全解析：力度超预期强化定向方式

此次降准是中性调整，不代表货币政策转向、也不是强刺激。因为没有额外增加流动性，只是弥补货币缺口，还是沿着稳定的货币政策、松紧适度的方向。主要根据一季度宏观经济形势、商业银行信贷和企业融资情况综合考虑。...[详细]

央行打出灵活组合拳 不意味货币政策转向

市场人士普遍认为，此次“全面+定向”的降准不仅体现了货币政策服务实体经济的灵活性，有助于增强市场整体信心，更将对“三农”、“小微企业”等经济肌体形成有力支持。而随着融资需求的满足，我国实体经济的活跃度也有望进一步上升。...[详细]

投放规模

  • 本次降准的基础货币规模将接近1.3万亿元

    预计本次降准的基础货币规模将接近1.3万亿元。其中，普降部分释放规模约为1.1-1.2万亿元，针对小微企业、“三农”以及重大水利工程建设的定向降准部分释放规模约为1000亿元。大量流动性的释放有助于缓解银行资金紧张局面、稳定市场流动性预期以及对冲地方债供给冲击。[详细]

力度预期
政策目标
货币政策预期

  • 二季度仍可能再降息

    我国跨境资本流动状况难以大幅改善，年内央行仍有可能下调法定存款准备金率1至2次以应对资金外流局面，我们维持2015年金融机构外汇占款新增规模仅为0-5000亿元的判断。考虑到当前通胀水平较为温和，二季度有可能降息一次，同时配合存款利率上限的放开和利率市场化改革的完成。[详细]

  • 政策放松已进入狂奔阶段

    3月经济数据之差有目共睹，相信4月份后经济并无起色，再不加速放松，经济托底的末班车恐怕就赶不上了。在当前失业压力并未显著上升的阶段，7%底线失守事小，债务风险遍地开花事大，经济增速回落不是问题，但回落过快就是问题，一旦硬着陆引发债务风险，悔之晚矣。[详细]

  • 宽松货币政策还将持续

    经济下行压力之下，宽松货币政策还将持续。而为了推动资金进入实体经济，股市的监管政策将继续趋紧。考虑到经济短期内难以明显改观，而短期利率又已经明显走低，未来债市至少有阶段性的机会。股市则会在宽松流动性和更强监管的相互作用下明显震荡。[详细]

背景数据
通胀

  • 3月份CPI同比上涨1.4%

    国家统计局10日发布数据显示，3月份全国居民消费价格总水平同比上涨1.4%，涨幅与上月相同；3月份，全国居民消费价格总水平环比下降0.5%。[详细]

  • 通缩压力仍是主要矛盾 货币政策放松空间很大

    通胀虽然有所企稳，但整体依然维持偏弱格局。疲弱的经济增长需要宽松货币政策来托底，而通胀偏弱也给货币放松留出了较大空间。货币政策放松仍将沿着“宽信用”的方向推进。结合近期稳增长政策的快速推进，经济增速有望在今年2季度有所好转。[详细]

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  • 银行间回购利率延续小幅跌势 下行动力渐弱

    4月16日，银行间市场风平浪静，隔夜和7天期回购利率延续小幅跌势。目前来看，市场对未来资金预期整体较为宽松，但资金价格已至阶段低位，再下行动力渐弱。短期内需要重点关注的影响因素还是缴税，以及可能的MLF到期续做等。[详细]

  • 银行间回购利率延续小幅跌势 下行动力渐弱

    4月16日，银行间市场风平浪静，隔夜和7天期回购利率延续小幅跌势。目前来看，市场对未来资金预期整体较为宽松，但资金价格已至阶段低位，再下行动力渐弱。短期内需要重点关注的影响因素还是缴税，以及可能的MLF到期续做等。[详细]

流动性
利率

  • 二季度仍可能再降息 或配合利率市场化完成

    维持2015年金融机构外汇占款新增规模仅为0-5000亿元的判断。考虑到当前通胀水平较为温和，二季度有可能降息一次，同时配合存款利率上限的放开和利率市场化改革的完成。[详细]

  • 货币政策有望放松 预计二季度仍有降息空间

    货币政策的调整应该有前瞻性、灵活性和有效性。预计二季度仍有降息的空间，早降早主动，加大定向宽松力度，引导宽松的资金更多地涌向发展新经济、支持科技创新、支持民生等方向，也包括支持关系到未来发展后劲的基础建设方面。[详细]

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历次调整一览表

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  • 财经词典：存款准备金

    存款准备金是指金融机构为了保证客户提取存款和资金清算需要而准备的资金。其实也有点类似于金融机构放在中央银行那里的保证金。而金融机构按照规定向中央银行缴纳的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率。 [详细]

全面降准
公布日期 生效日期 大型金融机构 中小金融机构
调整前 调整后 调整幅度 调整前 调整后 调整幅度
2015年04月19日 2015年04月20日 19.50% 18.50% -1.00% 16.00% 15.00% -1.00%
2015年02月04日 2015年02月05日 20.00% 19.50% -0.50% 16.50% 16.00% -0.50%
2012年05月12日 2012年05月18日 20.50% 20.00% -0.50% 17.00% 16.50% -0.50%
2012年02月18日 2012年02月24日 21.00% 20.50% -0.50% 17.50% 17.00% -0.50%
2011年11月30日 2011年12月05日 21.50% 21.00% -0.50% 18.00% 17.50% -0.50%
2011年06月14日 2011年06月20日 21.00% 21.50% 0.50% 17.50% 18.00% 0.50%
2011年05月12日 2011年05月18日 20.50% 21.00% 0.50% 17.00% 17.50% 0.50%
2011年04月17日 2011年04月25日 20.00% 20.50% 0.50% 16.50% 17.00% 0.50%
2011年03月18日 2011年03月25日 19.50% 20.00% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50%
2011年02月18日 2011年02月24日 19.00% 19.50% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50%
2011年01月14日 2011年01月20日 18.50% 19.00% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50%
2010年12月10日 2010年12月20日 18.00% 18.50% 0.50% 14.50% 15.00% 0.50%
2010年11月19日 2010年11月29日 17.50% 18.00% 0.50% 14.00% 14.50% 0.50%
2010年11月10日 2010年11月16日 17.00% 17.50% 0.50% 13.50% 14.00% 0.50%
2010年05月02日 2010年05月10日 16.50% 17.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%
2010年02月12日 2010年02月25日 16.00% 16.50% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%
2010年01月12日 2010年01月18日 15.50% 16.00% 0.50% 13.50% 13.50% 0.00%
2008年12月22日 2008年12月25日 16.00% 15.50% -0.50% 14.00% 13.50% -0.50%
2008年11月26日 2008年12月05日 17.00% 16.00% -1.00% 16.00% 14.00% -2.00%
2008年10月08日 2008年10月15日 17.50% 17.00% -0.50% 16.50% 16.00% -0.50%
2008年09月15日 2008年09月25日 17.50% 17.50% 0.00% 17.50% 16.50% -1.00%
2008年06月07日 2008年06月25日 16.50% 17.50% 1.00% 16.50% 17.50% 1.00%
2008年05月12日 2008年05月20日 16.00% 16.50% 0.50% 16.00% 16.50% 0.50%
2008年04月16日 2008年04月25日 15.50% 16.00% 0.50% 15.50% 16.00% 0.50%
2008年03月18日 2008年03月25日 15.00% 15.50% 0.50% 15.00% 15.50% 0.50%
2008年01月16日 2008年01月25日 14.50% 15.00% 0.50% 14.50% 15.00% 0.50%
2007年12月08日 2007年12月25日 13.50% 14.50% 1.00% 13.50% 14.50% 1.00%
2007年11月10日 2007年11月26日 13.00% 13.50% 0.50% 13.00% 13.50% 0.50%
2007年10月13日 2007年10月25日 12.50% 13.00% 0.50% 12.50% 13.00% 0.50%
2007年09月06日 2007年09月25日 12.00% 12.50% 0.50% 12.00% 12.50% 0.50%
2007年07月30日 2007年08月15日 11.50% 12.00% 0.50% 11.50% 12.00% 0.50%
2007年05月18日 2007年06月5日 11.00% 11.50% 0.50% 11.00% 11.50% 0.50%
2007年04月29日 2007年05月15日 10.50% 11.00% 0.50% 10.50% 11.00% 0.50%
2007年04月05日 2007年04月16日 10.00% 10.50% 0.50% 10.00% 10.50% 0.50%
2007年02月16日 2007年02月25日 9.50% 10.00% 0.50% 9.50% 10.00% 0.50%
2007年01月05日 2007年01月15日 9.00% 9.50% 0.50% 9.00% 9.50% 0.50%

 

编审：陈周阳 责任编辑：姜楠  美工、技术支持：董丹 邮箱：rmb@xinhua08.com.cn

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