人民币观察第6期：汇改八年人民币市场化不停国际化不止-中国金融信息网

汇改八年人民币市场化不停国际化不止

自2005年7月21日人民币汇率形成机制改革以来，八年时间里人民币兑美元汇率累计升值幅度超过30%。八年间，人民币不只有升值。从市场角度来说，人民币在岸交易市场化水平取得进步，同时离岸市场十分活跃。而对于百姓来说，人民币在国际上购买力增强了，留学和境外游的成本下降了。随着中国经济的不断发展，人民币汇率制度改革也成为金融改革的重要部分。汇改不止，未来改革的方向在哪里？详细>>

汇改八年人民币兑美元累计升值超30%

汇改八年来，人民币兑美元汇率中间价走势图清晰的显示出人民币升值的过程。除去2008年美国金融危机期间人民币实行盯住美元汇率制度外，在汇改重启后也一直保持升势。

以人民币兑美元汇率中间价计算，自2005年7月21日以来，截至2013年7月19日，人民币兑美元汇率累计升值31.33%。

国际清算银行(BIS)公布的最新数据显示，自汇改以来，人民币实际有效汇率上涨36.89%，人民币名义有效汇率上涨28.14%。

人民币市场化不停顿国际化不止步

另一方面，人民币国际化的进程不断加快。自2008年以来，中国人民银行已先后与20个国家、地区的央行及货币当局签署了货币互换协议，涉及规模为22062亿元人民币。

同时，香港、新加坡、英国伦敦、法国巴黎、德国法兰克福和瑞士苏黎世以及卢森堡市都在争夺离岸人民币中心的地位。

国内方面，随着国务院通过上海自由贸易试验区总体方案，上海自贸区人民币资本项目可兑换将先行先试。

美国又拿中国汇率说事儿

美国一贯批评中国的汇率政策，但今年4月美国财政部公布的《国际经济和汇率政策报告》指出，包括中国在内的美国主要贸易伙伴并未操纵货币汇率。在刚刚结束的第五轮中美战略与经济对话中，汇率问题也退居次席。这一度让人觉得美国好像不提人民币汇率的问题了。

但最近，美国又开始拿中国汇率说事儿了。而美联储主席伯南克7月17日在美国国会众议院讲话时却公开表示:“中国多年以来一直对汇率实施严格管制和操控措施。”

对此，专家指出，美国之所以指责中国操纵汇率，其实是为了逼迫人民币升值以满足本国的利益。对于美国的言论不必太在意，中国要按照自己的步调走，通过自身平稳有序的汇率改革，实现经济可持续发展。

汇改不止下一步重在中间价形成机制

对于今后汇改的方向，接受中国金融信息网人民币频道采访的专家普遍认为，汇率市场化的根本是要增强汇率弹性，同时调整人民币中间价的形成机制，使其更多反映市场供求关系，促进汇率均衡价格的形成。

专家介绍，汇率市场化改革路径已经清晰，但相关细则出台较慢。主要原因一是等待经济结构转型升级。二是美联储退出量化宽松退出也会对资本项目开放和汇率改革产生一定影响。

新华社汇改系列稿

结语

对于今后汇改的方向，汇率市场化的根本是要增强汇率弹性，同时调整人民币中间价的形成机制，使其更多反映市场供求关系，促进汇率均衡价格的形成。

汇率市场化改革路径已经清晰，但相关细则出台较慢。主要原因一是等待经济结构转型升级。二是美联储退出量化宽松退出也会对资本项目开放和汇率改革产生一定影响。

另外，我们要坚持走自己的汇改道路不动摇。不用过多理会美国对于人民币汇率指手画脚的小动作。

名词解释

人民币汇率改革的总体目标

建立健全以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率体制，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定。

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人民币汇率制度

自2005年7月21日起，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。
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外汇体制改革

时间：1994年

1994年，我国成功地进行了外汇体制改革，实行银行结售汇制度，同时建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度。企业和个人按规定向银行买卖外汇，银行进入银行间外汇市场进行交易，形成市场汇率。中央银行设定一定的汇率浮动范围，并通过调控市场保持人民币汇率稳定。-------------------------------------------

人民币汇率形成机制改革

时间：2005年7月21日

这次人民币汇率形成机制改革的内容是，人民币汇率不再盯住单一美元，而是按照我国对外经济发展的实际情况，选择若干种主要货币，赋予相应的权重，组成一个货币篮子。同时，根据国内外经济金融形势，以市场供求为基础，参考一篮子货币计算人民币多边汇率指数的变化，对人民币汇率进行管理和调节，维护人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。参考一篮子表明外币之间的汇率变化会影响人民币汇率，但参考一篮子不等于盯住一篮子货币，它还需要将市场供求关系作为另一重要依据，据此形成有管理的浮动汇率。

根据对汇率合理均衡水平的测算，人民币对美元即日升值2%，即1美元兑8.11元人民币。这一调整幅度主要是根据我国贸易顺差程度和结构调整的需要来确定的，同时也考虑了国内企业进行结构调整的适应能力。-------------------------------------------

进一步推进人民币汇率形成机制改革

时间：2010年6月19日

2008年的国际金融危机给全球和中国经济带来了较大的困难和不确定性，我国适当收窄了人民币波动幅度以应对国际金融危机。

2010年6月19日，中国人民银行决定进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。此次在2005年汇改基础上进一步推进人民币汇率形成机制改革，人民币汇率不进行一次性重估调整，重在坚持以市场供求为基础，参考一篮子货币进行调节。继续按照已公布的外汇市场汇率浮动区间，对人民币汇率浮动进行动态管理和调节，保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡，维护宏观经济和金融市场的稳定。