新华财经北京7月13日电（翟卓 韩婕）人民银行13日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%与此前持平，因当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。自进入7月以来，央行已连续9个交易日开展100亿元逆回购操作，公开市场连续第四日实现零投放零回笼。
13日上海银行间同业拆放利率（Shibor）短端品种小幅上行。其中，隔夜Shibor涨11.0BP，报2.0500%；7天Shibor涨3.0BP，报2.1930%；14天Shibor涨0.5BP，报2.1980%；其余期限继续回落。彭博援引交易员称，早盘供给暂时偏少，隔夜报价多需加点。10年期国债现券收益率早盘小幅走高，国债期货价格则小幅上涨。
总体来看，当日资金面仍大体平稳，外部影响因素较少，市场“静待”两日后（15日）的4000亿元MLF资金到期。但由于降准政策将于当日正式落地，人民银行有关负责人也明确表示，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期MLF，还有一部分资金被用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口，短期内流动性大概率稳健无虞。
而相比于确定性较强的MLF，下周二（20日）将迎来真正的“重头戏”——LPR（贷款市场报价利率）最新数据。若LPR报价下调，实际贷款加权平均利率也将随之走低，进而带动实体经济融资成本下降，有助于实现本次降准的“深层”目的。但若LPR不变，银行自主压降的空间较少，“在‘提升金融服务能力，更好支持实体经济’的政策目标下，LPR下降是控制实际贷款利率最为直接有效的办法”，业内人士如是说。
针对此次报价走势，中信证券明明预计，降准叠加存款基准利率下调对商业银行资金成本的影响有望带动LPR报价走低。存款基准利率改革直指银行负债成本，随后降准落地预计又为市场释放长期资金约1万亿元。“量”“价”两个因素同时叠加，即便MLF利率不做调整，也可以有效压缩加点幅度，对LPR下行形成比较有力的推动作用。
浙商证券首席经济学家李超也认为，此次降准通过置换到期MLF可降低银行综合资金成本，进而引导至LPR及实体部门融资成本下行，后续存在LPR下降可能。
但也需要注意的是，受报价方式和传导时滞影响，LPR的下行仍存不确定性，调整空间或也相对有限。如明明指出，一方面，人民银行有关负责人在9日降准答记者问时强调“稳健货币政策取向没有改变”，那么作为政策利率的MLF利率大概率也不会变化。根据“LPR=MLF利率+加点”，降准如果只能改变加点程度，那么LPR实际压降的空间就会比较有限。另一方面，价格传导存在时滞，存款基准利率改革对LPR的影响未必能在短时间内体现出来。
展望后续，明明预计，如果LPR报价如预期下调，配合后续贷款利率稳步降低，政策进一步宽松的必要性将大幅降低；反之，如果实体经济融资难题无法得到化解，那么本次降准可能成为宽松起点，货币政策或将追加措施推动利率下行。
而结合宏观经济数据来看，“1-5月消费与投资增速的中枢大致只恢复到疫情前的1/2和2/3左右，且下半年出口形势大概率会显著弱于上半年，叠加结构上制造业企业成本压力凸显等”，安信证券池光胜表示，“宽货币”能够更好稳住经济基本盘，降低企业融资成本，虽然本次降准可能是2018年以来宽松周期的延续，但大概率并非最后一次宽松。
编辑：刘润榕
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
