新华财经北京7月12日电（翟卓 韩婕）人民银行12日早间发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.20%与此前持平，因当日有100亿元逆回购到期，公开市场实现零投放零回笼。
12日银行间市场回购利率走低，截至发稿，DR001加权利率报1.9259%，较上周五下跌约24BP；DR007报2.1876%，下跌不到3BP。彭博援引交易员称，资金面平稳偏松，各类机构融出充足。
上海银行间同业拆放利率（Shibor）除14天品种外普遍回落。其中，隔夜Shibor跌26.6BP，报1.9400%；7天Shibor跌5.7BP，报2.1630%；14天Shibor涨4.4BP，报2.1930%。
本周（7月12日-16日）公开市场共500亿元逆回购和4000亿元MLF到期；其中周一至周五逆回购到期规模均为100亿元，另外周四有4000亿元MLF到期，同时也是本月缴税日。
要论近期资金面的最大影响因素，非上周五（9日）央行宣布的全面降准莫属。除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，长期资金释放量达1万亿元。
其实，虽然此前国常会已提到适时动用降准工具，但本次降准公布的时间及力度仍超市场普遍预期。那么，为什么要选择当前时点？
人民银行有关负责人对此给出两点解释，一是降准释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），二是还有一部分资金被金融机构用于弥补7月中下旬税期高峰带来的流动性缺口。
广发证券倪军表示，当前MLF余额处于历史高位，且下半年处于到期高峰，MLF利率和国有大行同业存单融资成本倒挂，继续增加MLF规模来投放基础货币难度增加，通过降准释放长期基础货币更加得当。
此外，下半年还有3.05万亿专项发行量，发行力度和节奏显著高于历史同期水平，“超量专项债发行也会对下半年流动性带来扰动”，方正证券周君芝补充道。
综合来看，华创证券周冠南表示，对于7月而言，资金缺口风险解除。本次降准于7月15号落地，与MLF到期时点和缴税截止日重合，短期资金缺口压力解除，资金波动风险明显压缩。
但值得注意的是，降准并不代表货币政策取向改变，货币政策仍是“稳”字当头。人民银行有关负责人表示，当前我国经济稳中向好，人民银行坚持货币政策的稳定性、有效性，坚持正常货币政策，不搞大水漫灌。
光大证券王一峰也指出，稳健的货币政策和降准并不矛盾。从货币信贷的“量”和“价”上看，本次降准主要是为了“降价”（降低社会综合融资成本）而不是“加量”，预计全年依然会保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这样才有利于稳定宏观杠杆率。
展望后续，中信证券程强预计，下半年利率工具仍将保持不变，同时下半年每个月中旬的MLF到期续作数量大概率也将略低于到期量，以体现金融机构融资结构的逐步转换。
但同时也有较为乐观的观点认为，全面降准意味着货币政策已经回到宽松阶段。中信证券明明表示，全面降准意味着货币政策已经回到宽松阶段，货币市场利率和债券收益率都将大幅下行。预计7天回购利率可能跌破2%，10年期国债收益率将进入2%的时代。
编辑：刘润榕
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
