新华财经北京6月25日电（刘润榕 韩婕） 人民银行6月25日公告称，为维护半年末流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了300亿元逆回购操作。期限为7天，中标利率为2.2%。鉴于今日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放200亿元。本周累计开展900亿元逆回购操作，公开市场本周实现净投放500亿元。
继昨日央行打破近四个月来每日实施100亿元购回购的操作惯例，注入200亿元短期流动性后，今日公开市场连续第二日实现净投放。分析人士认为，央行此举意在呵护半年末流动性，维稳年中时点市场预期，保持市场流动性处于合理均衡状态。
普降甘霖之后，从资金面上看，25日上海银行间同业拆放利率（Shibor）多数下行，隔夜Shibor继续大幅回落超30BP。具体来看，隔夜Shibor跌30.30BP，报1.5500%；7天Shibor跌5.80BP，报2.1960%；14天Shibor涨10.90BP，报2.7190%。
月内资金进一步宽松，盘初银行间隔夜回购利率已经跌破1.6%，接近5月上旬来最低。截至北京时间11:15，DR001下跌逾27个基点，报1.5411%；DR007下跌5.98个基点，报2.1902%。
公开市场操作超量投放，究其原因，江海证券首席经济学家屈庆表示，随着基础货币的自然消耗，6月资金面整体紧于前几个月份。6月以来DR007的7天滚动平均值一直维持在2.20%附近及以上，叠加半年末时点的逐渐临近，跨季需求可能会导致资金面再次出现阶段性收紧。
在东方金诚首席宏观分析师王青看来，6月以来，受政府债券发行提速、信用债融资回暖等因素影响，跨季资金面略有收紧，其中DR007中枢出现小幅上移。投放放量将有助于抑制DR007月均值上行势头，引导市场利率继续围绕政策利率小幅波动，进而稳定市场预期。
除了对冲6月末可能出现的流动性紧张之外，也有业内人士认为，可能是提前为下半年流动性收缩腾出空间。目前在美国通胀较为明显的背景下，即便美联储“鸽派”态度不改，但从公布的数据来看，收缩流动性已经是箭在弦上，一旦外部收缩流动性，对国内的影响不容小觑，因此提前做好准备，为未来留出政策空间。
不过，央媒曾强调，“在货币政策‘稳’字当头的政策取向下，央行对维护流动性合理充裕的表态并不是一句空话。”此次公开市场操作虽然加码不多，但依旧向外界清晰传递了维护年中流动性平稳的信号，市场主体也无需对流动性产生不必要的担忧。
展望未来公开市场操作，东方金诚研报指出，若月末前几个交易日资金面仍有收紧态势，不排除央行持续实施超过100亿逆回购的可能。未来，新增地方政府专项债发行提速是大概率事件，央行有可能通过“逆回购+MLF”操作方式，对冲债券大规模发行对资金面带来的“抽水”效应。
华鑫证券研报分析称，逆回购作为主要平抑短期资金压力的政策工具，对于熨平资金面波动具有重要作用。目前市场对于央行每日操作量的关注已经淡化，同时后续资金压力也有较大可能抬升，央行逆回购规模可能重启波动。
而对于后续市场资金面表现，业内预期，在超储率偏低、地方债发行、MLF到期规模逐步增长等因素影响下，资金面二季度末波动加大仍然延续。但随着央行适时适度加大流动性投放，资金面平稳跨越二季度末时点问题不大。
编辑：翟卓
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