新华财经北京3月16日电（翟卓 韩婕）人民银行16日发布公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，今日开展100亿元逆回购操作，因当日有100亿元逆回购及1000亿元中期借贷便利（MLF）到期，公开市场合计净回笼1000亿元。
回顾昨日（15日），央行开展了1000亿元MLF操作，与今日（16日）到期量完全对冲。中信证券明明表示，本次等量续作体现了货币政策“稳”字当头的政策态度。同时，15日是缴税申报截止日叠加缴准日，加之月中国债和地方政府债供给和缴款较为密集，当日操作MLF投放中期流动性还可以减轻以上因素对资金面的冲击。
月中时点过后，央行操作继续保持平稳。事实上，自3月以来，央行已连续12个交易日将逆回购操作规模维持在100亿元的“地量”不变。在资金面各扰动因素逐渐消退的带动下，16日上海银行间同业拆放利率（Shibor）普遍回落。其中，隔夜Shibor下行10.5BP至2.1400%，仍位于2%上方；7天Shibor下行4.6BP至2.2290%，14天Shibor下行12.1BP至2.2900%，1个月Shibor持平于2.5680%。
展望后续，中金公司研报预计，虽然普惠金融定向降准动态考核或在近期启动，但由于多数银行已经达到普惠金融定向降准的第二档，进一步下调准备金率的家数不多，因此释放的中长期流动性较为有限。由此推断，央行或将在4月重新开始超量投放MLF资金，或通过适当增加再贷款等方式实行结构性货币政策，以投放中长期流动性。
值得注意的是，央行中长期流动性净投放还与政府债的发行节奏密切相关，2021年地方债新券额度4.67万亿元，较2020年小幅减少2600亿元；但额度下达晚于2020年，使得新券发行节奏有所延后。随着地方债额度逐步下达，大规模放量发行已日益临近，市场对届时流动性是否会被冲击给予了高度关注。
开源证券赵伟表示，不必对此过度担忧，经验显示，地方债供给较多时，央行均加大货币支持，虽在不同阶段的支持方式有所不同，但货币对冲下，流动性大多较为宽松。加之在当前“调结构”与“防风险”的大背景下，货币流动性环境也尚不具备趋势性收紧的基础。
此外，国务院15日召开国务院常务会议，提及“要保持宏观杠杆率基本稳定，政府杠杆率要有所降低”。据广发证券倪军团队预测，如果2021年末政府显性宏观杠杆率与2020年末持平，2021政府债券增量可能较预算赤字少增较多。
“如果政府债券少增2万亿元，对2021年末社融增速边际负向影响约0.7百分点，市场可能需要进一步降低今年社融增速和广义流动性扩张预期。” 广发证券银行分析师王先爽说。而对于银行间流动性方面，如不考虑货币政策对应调整，政府债供给压力下降，叠加可能的财政存款下放补缺，银行间流动性稳定程度则会上升。
编辑：刘润榕
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