新华财经北京2月8日电（翟卓）作为人民银行着力培育的市场基准利率，很长一段时间以来，DR007的开盘价一直固定在2.20%，但自本月4日开始，事情出现了一些变化。当日DR007开盘价报2.32%，为近两年来首次上行。在随后的两个交易日（5日、7日），该利率开盘价分别报2.30%、2.26%，亦小幅高于以往水平。加之近日14天期逆回购操作“重出江湖”，部分投资者开始猜测，央行是否已出现引导资金价格上行意图。
业内人士表示，近日利率开盘价的上涨或只是根据资金实际占用期限所进行的调整，央行并无引导利率中枢上行之意。当前资金面确实难言宽松，或许也会一直维持在适度的紧平衡状态，但稳字当头的政策主基调从未改变，短期内加息概率极低。
此“加息”非彼加息 利率中枢难上行
具体来看，4日，虽然DR007开盘价由2.2%上行12BP至2.32%，但当日DR001开盘价并未同步上调，同时利率的上行幅度亦非整数。业内人士普遍认为，本次开盘价上行并非系统性调整，或只是临时性的根据资金实际占用期限所进行的改变。
如光大证券张旭指出，2月4日所进行的银行间7天回购将于18日到期，实际资金使用期限与14天品种相等。由于1月期间DR014与DR007间利差的均值大致为12BP，因此，4日DR007的开盘价也相应上行12BP。而5日和7日的实际资金使用期限依次降低至13天和11天，由此开盘价也相应降低至2.30%和2.26%。
东北证券沈新凤也认为，开盘价上调是流动性紧平衡的一种表现，连续几日的开盘价上调并不足以证明未来政策利率也会上行。当前疫情反复使国内基本面扰动加强、未来通胀上行压力不大以及美联储政策的鸽派立场，短期内都不支持政策利率在一季度进行调整。
事实上，如果央行希望引导资金利率上行，那么首先被影响的会是DR007等品种的加权平均利率，而开盘利率的变化则滞后于加权。“投资者们更应紧盯加权平均利率。但近期DR007的加权利率正围绕政策利率中枢平稳运行，可见货币政策仍是稳字当头。”张旭说。
而随着假期日益临近，业内人士预计，春节前DR007开盘价会以平均每日2BP的速度下降，直至2月10日（节前最后一个交易日）收敛于2.20%。
MLF续作日期或将延后 但央妈的爱从未缺席
与开盘价上调相比，似乎还有一个问题——MLF续作情况也十分值得关注。此前，市场对央行采用MLF+OMO组合来平抑节前流动性缺口的呼声最高，但当前距离春节前仅剩两个交易日，央行仍未对将于2月18日到期的MLF进行提前续作。
截至目前，春节前仅剩1000亿元逆回购将于9日自然到期回笼，而节后首周（2.18-2.20）将有3600亿元逆回购及200亿元MLF资金到期，且主要集中在18日（4100亿元）回笼。有业内人士预计，结合当前央行对流动性的投放量仍相对收敛，整体上保持着不缺不溢的态度，不排除MLF续作日期会被改到节后首个交易日（18日）的可能。
招商证券尹睿哲也提醒道，随着1年期国股行存单价格重回3.10%附近，银行“缺长钱”的困境已卷土重来，要小心MLF节后投放的预期差。
展望后续，考虑到疫情影响、企业融资需求、人民币升值压力以及海外加息潮尚未出现等多重因素，现价段央行加息的必要性并不高。但在内需和外需的共同推动下，中国经济上行的动力比较充足，同时央行官员也表态称货币政策不会再简单用于维护过高的经济增长目标，由此，业内人士预计，隔夜和7天等短端市场利率上半年仍有可能呈回升趋势。
值得一提的是，8日央行又重启了7天期逆回购操作，“悄悄”将资金使用成本由2.35%再次降至2.20%，在维护流动性合理充裕的同时，也在一定程度上释放出稳定市场利率的信号，因此有业内人士戏称，“央妈的爱又回来了。”
编辑：刘润榕
声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。
